| 投资要点： 石油化工：国际油价本周再创新高，收盘突破110美元/桶，Brent、WTI、Dubai周五分别收于107.6、110.21、99.69美元/桶，周涨幅为4.65%、4.81%、3.61%。本周美联储再次宣布向金融系统注资2000亿美元以增加全球金融系统的流动性，但短暂的效应依然难掩美元的弱势，美元继续下跌，美元指数周五收报71.657，一周下跌1.9%，美元兑欧元收报0.638，下跌2.0%。 而本周，原油库存大幅上升了618万桶，汽油库存上升169万桶，而馏分油库存下跌122万桶。本周投机商在原油期货中的多头减少了177手，但由于空头大幅减少了13945手，导致净多头增加了13768手，增幅为13.8%. 从以上的三个数据我们可以看出，供求基本面已非近期油价上涨的主要因素，美元的持续贬值和投机资金的不断涌入是推动油价不断创新高的主要因素。由于美国经济前景依然不明朗，美元依然处于下降通道中，地缘政治也极其不安定，我们认为油价在3月份可能会冲高，而后受季节性需求下降影响，在二季度存可能会有所回落。国际成品油价格随油价上涨，美国柴油、航空煤油大幅上涨6.86%、10.42%、汽油下跌1.86%，国内外成品油价差进一步拉大，国内汽油、柴油、航煤不含税价格与国际分别倒挂1665、2381、2134元/吨,幅度为27%、34%、30%。化工产品方面，东南亚乙烯、丙烯止跌并小幅反弹，合成树脂价格也小幅微涨，芳烃价格表现突出，苯、甲苯、二甲苯（欧洲）分别上涨1.38%、3.32%、3.06%。 基础化工：国际天然气价格本周微涨0.4%，报于9.86USD/ MMBtu，尿素价格下跌1.8%报于360。春耕用肥逐渐开始，国内尿素价格维持高位。美国海湾二铵价格维持975美元/吨高位，波罗的海一铵价格上涨至905美元/吨，涨幅2.8%。受限价影响，国内64%二铵生产企业都不报价或报4100元/吨，而经销商价格继续上调，目前64%含量二铵报价超出了4400元/吨，综合差率超出7%。国际钾肥价格维持高位，盐湖钾肥出厂价本周上调至2950元/吨。长三角TDI本周反弹至40500元/吨。齐鲁石化PVC出厂价本周再涨100至7950元/吨。 化纤：聚酯原料价格表现分化，PTA、乙二醇本周分别下跌80、300，聚酯切片上涨200元/吨，涤纶行情表现平稳，预计3月末、4月，随着涤纱旺季的缓慢来临，以及PTA上涨行情的到来，涤短行情可能会有所上涨。本周粘胶市场大幅调整，短纤本周下跌400元/吨，报于20500元/吨，跌幅1.9%，粘胶长丝大跌2000元/吨，报于33500元/吨，跌幅5.6%,经过此次降价，目前短纤市场的产销率已经达到80％左右，各家化纤厂家的库存呈现稳定状态。氨纶44dtex长丝价格本周再次下跌100元/吨，报于61000元/吨。锦纶价格持稳。 纺织：①外棉价格继续震荡回落。Cotlook A（NE）价格震荡回落，3月14日报81.4美分/磅，仍较前一周下跌1.33%。内棉价格却依然表现比较稳健。 截至3月14日,328报13849元/吨，较前一周上涨0.10%；527报12657元/吨，较前一周上涨0.10%。②美国农业部3月份的最新预测将全球棉花期末库存继续调高至1238万吨，比2月份预测高40万吨左右。 煤炭：本周秦皇岛港煤炭价格基本平稳于高位，有小幅回落。据秦皇岛港监测数据显示，6000大卡/千克大同优混吨煤平仓价比上周下跌7.5元/吨，跌幅为1.14%；5500大卡/千克山西优混吨煤平仓价与上周持平。持续抢运电煤使本周秦皇岛港煤炭库存又有较大幅度增加，达到历史新高，截至3月16日，秦皇岛港务集团共存煤炭773.4万吨,增幅为14.61%,其中内贸煤库存增加12.99%，外贸库存增加36.98%。本周国内动力煤市场运行基本平稳，电厂存煤基本正常，可用天数为14天。由于库存较多，电厂存煤意愿不强，部分地区动力煤交易价格小幅下跌。炼焦煤和块煤供应依然紧张，煤矿和下游用户库存均偏紧，价格保持上涨势头。安监局正在帮助万余小煤矿安全复产，增加煤炭供应，加上天气转暖火电厂耗煤量下降，动力煤价格存在下跌压力；小煤矿复产或将使炼焦煤和块煤紧张局面有所缓解。本周澳大利亚BJ煤炭现货价格下跌2.1美元/吨，跌幅为1.6%。 钢铁：本周国内线螺市场继续处于盘整阶段，不少地区线螺价格呈现波动行情。除东北地区由于终端需求尚未完全启动，市场出货仍较清淡外，其它地区成交均有好转，库存也有所消化。本周线螺整体价格较上周相比，出现小幅回落，截至本周五，国内11个主要市场Φ25mm二级螺纹平均价格为4960元/吨，较上周下降15元/吨。冷轧方面，：随着国内热卷行情的回落调整，冷轧行情走软价格持续上涨乏力，下游企业和中间商的观望心态普遍加强，随后以上海为首市场上中小户经销商陆续抛货套现，从而导致华东、中南和北方市场上冷轧价格均有50元/吨左右的下调，西南市场冷轧资源普遍较少，市场报价虽然继续补涨，但出货速度已经明显减缓。 有色金属：LME综合指数本周下跌2.27%。其中，LME三月铜价下跌2.17%至8360美元/吨，铝下跌4.31%至3088美元/吨，锌下跌1.89%至2600美元/吨。国际金价上涨3.06%，收于1002.95美元/盎司。 建材：2月汇总水泥企业266家，生产水泥2541.47万吨，与上年同期比下降3.72%；本月销售水泥2777.12万吨，与上年同期比下降0.88%，累计销量5728.29万吨，与去年同期比下降2.97%。2月汇总平板玻璃企业42家。 生产平板玻璃2882.97万重量箱，比上年同期增长11.43%；本月销售平板玻璃2885.53万重量箱，比上年同期增长45.59%。 造纸：①NBSK EU基本与上周持平，报880美元/吨；BHKP EU也与上周基本持平，报800美元/吨。②国际铜版纸价格小幅上涨，报1034.45美元/吨，环比上涨0.55%,；国际新闻纸价格则与上周基本持平，报601.72美元/吨。③美国废纸对亚洲出口价格(CNF)小幅回落。ONP #8均价243.39美元/吨，环比下跌0.90%；OCC#11均价243.94美元/吨，环比下跌2.21%。 航运：由于近期印度和中国减少煤炭进口，FFA交易价格下行，导致本周海岬型船市场止升猛跌，周四波罗的海海岬型船运价指数跌幅达11.41％。本周四，波罗的海干散货运价指数报收于8092点，跌幅为3.70％。本周沿海煤炭、粮食运输市场运价继续回落，3月12日，上海航交所发布的沿海（散货）运价指数报收于2389.82点，跌幅为1.24％。原油运输市场需求逐渐趋淡，运价小幅波动，波罗的海交易所原油综合运价指数周四报1178点，与上周基本持平。VLCC运输市场成交低稳，运价全线下降。本周中国出口集装箱运输市场行情依然表现平淡，运输需求的恢复力度不大，船舶舱位依然空余，运价水平整体震荡下行。3月14日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数收于1144.22点，较上周下跌2.5％。 农产品：①受油价影响，国际糖价出现一定程度的反弹。CSCE 11#国际原糖价格3月14日报15.14美分/磅，较前一周上涨1.20%。②国内糖价却继续下跌。市场对前期雪灾天气所带来的影响有了更理性的思考，空前高涨的上涨情绪也已经基本回复到一个月前的水平。南宁糖价3月14日报3545元/吨，较前一周下跌2.21%。 |
