| ★★中泰化学(002092)：煤储三甲 中泰化学(002092)周三至周五连续三天涨停，表现强劲。3月4日中泰化学披露对南黄草湖煤矿区详查结果表明，公司可开采储量有望位列中国神华和中煤能源之后，居国内上市公司第三。受此消息影响，当日开盘股价即封死涨停，而后两天再度获得主力资金的追击，开盘就缩量涨停。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.36和0.51元，对应动态市盈率为30、25和18倍;当前共有5位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.40。 公司不断扩张电石生产规模。如果电石项目全部顺利投产，公司的电石自给率将由07年的19%逐步提升至08年的24%、09年的50%和10年的98%，公司的电石将会过渡到完全自给，PVC成本较同行会大幅降低。 公司取得采矿权并且煤矿产能稳定后，很大可能将设煤电联产装置，届时公司的电力将会不受国家电价调整的影响，电力成本必定会大大降低，公司取得这次探矿权将为发展煤电一体化产业链打下良好的基础。 联合证券预计2009-2011年公司每股收益分别为：0.26元、0.54元、0.81元。按09年3月4日收盘价7.5元计算，对应市盈率为28倍、14倍和9倍。综合考虑公司的氯碱业务和煤炭资源价值，目标价位12元。 风险提示：油价和石化产品市场持续低迷风险;天然气大幅涨价风险;项目未如期运行风险;煤矿开发综合利用给公司带来资金压力。 ★★★★成发科技(600391)：09年值得期待 成发科技(600391)周四收涨5.04%，换手率15.66%。公司是一家市场化程度非常高的快速成长型企业，产品市场容量大，公司竞争力强。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.61和0.60元，对应动态市盈率为45、37和37倍;当前共有7位分析师跟踪，6位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.14。 公司主要从事航空发动机及燃气轮机机匣、叶片、环形件、钣金件等的制造，其中，航空发动机及燃气轮零部件品占营业收入83.21%。产品性能和质量完全达到了国际当今同类产品的水平，大股东成发集团是国内规模最大、技术最先进的航空发动机主机及零部件制造企业之一。 公司08年业绩快报显示，报告期内公司主营收入8.84亿元，净利润6900万元，每股收益0.51元，高于市场预期。与预期的主要差异来自公司确认了地产销售收入，08年全年确认地产收入约1亿元，净利润约900万元，折合每股收益贡献0.07元。如去掉地产项目的影响，公司每股收益为0.44元。 国金证券认为，展望09年有三点利好公司股价。1)内生性增长：预计公司09年转包收入增速达30%以上，继续向世界级的航空发动机零部件供应商迈进;2)外生性增长：中航集团成立后，成发科技或定位于发动机转包业务的平台，中航集团内有较多的发动机转包资产或注入成发科技内;同时成发集团内还有部分资产可以注入到上市公司;3)人民币升值放缓将有效减少公司的汇兑损失，08年公司体现在财务费用中的汇兑损失影响每股盈利约为0.1-0.15元。 风险因素：外贸业务增速有受到全球民用航空制造业订单下滑影响的风险。 ★★★★沧州明珠(002108)：受益基建投资 沧州明珠(002108)周三不久即冲击涨停，换手率2.67%。塑料行业整体处于低谷，但公司业务抗周期的特点明显。公司主营PE塑料管材产品和BOPA薄膜制品，PE管材业务将受益于国家大规模基础设施建设，BOPA薄膜业务发展前景广阔。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.51、0.61和0.66元，对应动态市盈率为30、25和23倍;当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。 􀁺 公司PE管材业务将受益于国家大规模基础设施建设。国家为了保证我国的经济高速增长，将加快基础设施的建设，这无疑将促进公司PE管材业务的发展，预计未来两年国内PE管材需求将保持15%以上。公司目前PE管材产品销售良好，订单数量占公司产品70%以上。公司未来两年PE管材生产能力还将不断扩张，业绩将保持平稳增长。 2008年盈利同比增长54%。1月22日，公司发布2008年业绩快报，营业收入73020万元，同比增长48.59%;归属母公司净利润4417万元，同比增长54.04%。基本每股收益0.64元。 浙商证券表示，2009年公司业绩将继续增长30%。公司的主营产品主要应用于市政工程，部分用于新开发房地产配套设施，受经济波动的影响较建筑型材小。2009年原油价格将维持在60美元/桶以内的较低位置，聚乙烯产品价格将维持在7000元/吨以下，低于2005年的均价水平。公司2008年上半年年管材产品的毛利率为16.96%，预计2009年管材的毛利率比2008年上半年大幅度上升，回升到26%左右。另外一个主营产品薄膜制品毛利率将回升到28%左右。因此2009年公司主营产品的盈利能力较2008年将有大幅度上升。渤海证券指出，综合两种估值结果，公司合理价值18元，给予公司“买入”的投资评级。 风险因素：BOPA薄膜扩产项目盈利能力较确定，但其进程将受到定向募集能否顺利进行的影响;定向募集后，存在由此引起净资产收益率摊薄风险。 ★★★★★天药股份(600488)：09年是业绩增长的拐点 天药股份(600488)周五逆势收升3.84%，换手率6.86%。天药股份是亚洲最大，全球第三的皮质类激素原料药生产药企。08年业绩快速增长，09年完成整体搬迁，新董事长上任、管理体制理顺，新产品新技术上市加快，未来快速增长明确。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.20、0.35和0.88元，对应动态市盈率为41、23和9倍;当前共有4位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.25。 08年公司实现销售收入8.8亿元，同比增长了25.5%;净利润5022万元，同比增长了92.1%，EPS0.09元，每股经营性现金流0.4元。拟每10股派现金股利0.3元。合并毛利率同比上升0.3个百分点，期间费用率同比下降0.6个百分点，实际所得税率10.4%。08年快速增长来源有二：1、螺内酯和倍他米松销量明显增长。2、皮质激素整体销售价格同比上涨25%。08年公司皮质激素原料药产量136吨，创历史新高，同比增长24.8%。 公司发展战略是依托技术优势，整合和领导全球皮质激素产业，经营战略是东南亚和美国设立制剂子公司，扩大欧美规范市场、缩小印度市场。招商证券认为，未来利润增长点来自四方面：1、3116、3117、3029以及后续一系列新技术新工艺全面投产，降低原料投放、缩短工艺步骤，提高产品收率，持续降低生产成本和提高毛利率。2、技术领先，迫使欧美和国内部分同行退出，扩大销量占据全球No.1市场份额。3、09年下半年起，持续推出新产品上市销售。4、皮质激素产品提价。 同时，招商证券表示，09年是天药股份业绩增长的拐点，完成整体搬迁，新董事长上任、管理体制理顺，新产品新技术迭出，未来快速增长明确，公司已具备值得长线投资的白马股素质。06~08年是公司消化历史包袱时期，其业绩增长低于市场预期，制约了公司估值水平上升。但不能忽视公司正在发生的根本转变。专业技术和市场整合的长期积累，在掌舵人入主后，将驱动公司进入全新快速增长时期。2010年公司ROE超过10%的确定性较强，当前PB仅2.6倍，远低于行业平均水平，按照2010年预测EPS0.57元、20倍PE估值，12个月目标价11元，维持“强烈推荐-A”投资评级。 风险因素：具体产品销售价格和销量可能低于预期。 ★★★★★西飞国际(000768)：或成运输机整合平台 西飞国际(000768)周四高开高走，放量收升6.53%，换手率16.13%。08年公司收入和净利润的大幅增长。公司成为中航工业集团旗下运输机资产上市运作平台的可能性很大，未来仍有可能注入优质资产。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.46和0.51元，对应动态市盈率为50和45倍;当前共有18位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，11位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.56。 2008年1-12月，公司实现营业收入93.59亿元，同比增长331.5%;营业利润4.35亿元，同比增长314%;归属于母公司所有者的净利润3.89亿元，同比增长324.2%;摊薄每股收益0.345元，分配预案为每10股转增12股。军机贡献利润。从公司公布的各项主要产品销售情况看，公司民用产业发展速度低于预期。 资产注入将是未来一大看点。尽管公司在2008年11月27日发布澄清公告称3个月内无重大资产重组事项，但是随着中航运输机公司的成立，以及中航工业集团提出3年内实现80%资产及业务上市、5年内集团整体上市的目标，公司成为中航工业集团旗下运输机资产上市运作平台的可能性很大。可能注入到公司的资产包括陕飞集团的运8、运9运输机业务以及中航起落架有限公司的飞机起落架业务。 公司还公告了资本公积转增股本的董事会决议：每10股转增12股。公司拟以2008年12月31日11.26亿股为基数，按照每10股转增12股的比例转增。转增股本作为一种技术手段，对于改善流动性能够起到一定积极作用。转增方案还将通过股东大会表决。 申银万国预测公司2009、2010年EPS分别为0.42和0.52元，PE为48倍和39倍，估值已经不便宜。但是考虑到中航飞机的资产注入增厚和公司对外扩张，看好公司长期在中国民机产业的优势地位，维持增持评级。 风险因素：提请投资者关注汇率变动对公司国际航空转包业务的不确定影响，以及国际金融危机对公司国际合作业务、新舟60系列飞机国外销售等可能产生的负面影响。 ★★★★★宏润建设(002062)：业绩爆发指日可待 宏润建设(002062)周一大涨8.19%，换手率4.23%。公司是一家以轨道施工为主业的上市公司，轨道施工占比60%，未来公司重点拓展轨道交通这一核心优势业务。受益长三角城轨建设市场大规模提速，新签合同大幅增长，业绩爆发式增长可期。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.25、1.58和1.81元，对应动态市盈率为17、13和12倍;当前共有2位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师给予“买入”评级，综合评级系数1.50。 长三角城轨市场大规模投入，公司新签合同获得较大的增长。到2020年，上海市远期规划达到1000公里，总投资额将达到5000亿元;而2015年前长三角其他主要城市将累计建设330多公里，投资总额可能达到2000亿元，市场巨大。2007年公司全年新签合同达到39.3亿元，预计08年全年承接合同量将达到60亿元左右，远远超过公司在2008年初制定的48亿元的目标。 项目管理水平高，管理费用率在同类上市中最低，公司管理费用率连续5年保持在1%左右的水平。公司盈利能力稳步增强。考察公司的毛利率水平，2008年出现了显著的增长趋势。第三季度扣除房地产业务的影响，招商证券初步测算公司建筑施工的毛利率水平与第二季度相比，仍有0.2～0.3%左右的提升。 招商证券坚持认为，随着我国主要是长三角、珠三角区域的城市轨道建设不断推进，公司业绩进入爆发周期指日可待，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级，6个月目标价25元。 风险因素：目前地产走势依然未明，海外金融风险较大可能导致公司外蒙项目进展的不确定，有可能影响公司部分业绩。其次，公司09年可能引进盾构设备，导致财务费用仍有可能提高。 |
