| <SPAN class=hangju id=zoom> 周二沪深两市受隔夜美股大幅度下跌超过3％的影响，均小幅低开，之后虽然小幅上涨，但是在金融、钢铁、化工、采掘等大权重板块下跌的带动下持续下跌，大盘一度跌破2200点整数支撑，最终两市分别收于2200点和8403点，下跌105点和324点。从成交量上观察，沪深两市全天分别成交1612亿和881亿，基本维持近期的交易水平，显示虽然今日市场处于调整，但是由于连日上涨带来的赚钱效应使得投资者交易旺盛，市场依然有着强大的承接力。 从板块运行情况来看，交运设备、房地产、有色金属、餐饮旅游和家用电器等板块表现较好。这些板块今天并没有实质的利好政策出台，特别是房地产在对市场怀疑未能列入“十大”振兴产业后依然保持良好的上行势头，明显是在对前期大盘上涨的补涨。餐饮旅游、有色金属、家用电器等也均是前期涨幅小于大盘的板块。交运设备板块的良好表现，尤其是整车企业如金龙汽车、潍柴动力等涨幅超过5％，我们认为该板块良好的表现是基于汽车行业在国家行业振兴政策推出后快速显现效果的结果。而金融、钢铁、采掘和化工等大权重板块的表现则差强人意，昨日领涨的深发展在国开行辟谣之后处于停牌，其他银行股均出现不同程度的下跌。而采掘中煤矿各股也在煤矿事故后全线走弱，我们认为金融和钢铁等行业疲弱的表现，正是体现了弱市反弹中投资者对于蓝筹权重股的担忧，也是反弹难以继续发展并形成反转的原因之一。 观察A股运行的外部环境和国内宏观经济，积极和悲观因素反复交织。首先，美国经济在金融危机下持续恶化，造成美股连续破位，在昨日下跌超过3％之后，已经处于12年的低点7100多点。而从各方面的信息来看，市场普遍担心金融危机有可能进入第二波，即可能因为大量的坏账出现导致众多银行破产，进而冲击美国整体金融体系，而美国政府的就是政策还没有得到市场的认同。此外，美国制造业如三大汽车生产商濒临破产，如果成真将对美国经济又是一个重大打击。总的来看，美股从高位下落已经超过50％，而从美国实体经济观察，衰退的底部仍然遥不可及。对比历次美国重大衰退数据，美股均有70-80%的跌幅，目前的下跌显然没有充分。 反观中国国内的宏观环境，从1月份的各项数据来看均有所反弹，市场也对政府的政策抱有极大的期待，乐观的观点认为09年下半年中国经济将会复苏。我们虽然没有如此乐观，但是在大盘下跌70％以上的条件下，也不认为前期的底部有被突破的可能。而4万亿投资以及十大产业振兴计划的初步成果也将在09年下半年体现。总的来说，A股的运行将不会收到经济环境过分的干扰。此外，在市场本身方面，对于市场担忧的IPO重启，管理层已经明确表态不会在上半年推动，给市场以相当大的信息。而机构近期反复对减仓的辟谣也显示管理层对于市场本轮反弹的爱护。因此，从市场本身来看，也没有出现意外连续大跌的理由。 在大盘连续5周上涨之后，指数正处于上下两大缺口之中。从技术面上观察，目前A股运行量价一致，在本周开始的走势中，K线下方排列较为整齐，显示2200点附近市场已经形成良好的支撑。虽然短线有可能回补2185缺口，但是回补上方2313－2319缺口回补的可能性短线仍然很大。从推动大盘此次反弹的两大因素即政策和资金来看，也支持大盘向上回补缺口并继续上攻。因此，我们认为短线市场虽然有调整的需求，但是市场在未来的一段时间内依然会保持振荡向上的格局，反弹的基本形态不会改变。 但是，我们必须提醒投资者在反弹中关注一些问题。首先，市场将逐步进入一个后产业政策时期，市场轮动的特点将有可能模糊，市场的热点也可能难以把握；二，对于市场中线的资金供应，我们也持相对谨慎的态度，从市场预测的2月份信贷投放量5000多亿来看，较1月份明显收缩，加上央行对于流动性的警惕，我们认为市场未来的流动性不容乐观。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
