| 1.分散投资的巴菲特新形象？ “我们的投资杜绝使用常规的分散投资策略。”----沃伦·巴菲特，1993 “或许超过99%的投资者都该采用广泛的分散投资策略。”----沃伦·巴菲特，1998 *巴菲特也不是一成不变的，他也与时俱进。 分散投资是现代投资组合理论中最基本的原则之一。全世界所有大学的金融系学生都在学习这一理论。......投资顾问们也认为集中于单一客户的投资是一种极度不负责任的投资。 专家建议金融系学生和专业投资者，不仅要在资产分类范围内分散投资，也要在其范围外进行分散投资。这种交叉资产分散投资通常被称为“政策配置”。......包括股票、债券、房地产和现金。 *可惜投资顾问里杰出的是凤毛麟角。 （巴菲特）在他长期职业生涯中，集中型投资策略运用得最多。 事实上，投资越分散，风险就越低。 风险的降低不仅依赖于同一投资组合里股票之间的相关性怎样，它还与这个投资组合中股票的多少有关。事实证明，买进股票数量越多，风险降低程度越大。 如果你购买了足够数量和种类的指数基金，就相当于你已经2了大量的股票，而不用再逐个购买了。 尽管巴菲特靠手头为数不多的股票创造了巨大的财富，但他仍然认为一般投资者应该购买指数基金。......他在2003年给股东们的信中写道：“指数基金价格低廉（如先锋集团）。从道理上来讲，购买它是投资者以及那些想拥有股票的人们的最佳选择。” 伯克希尔的规模过于庞大，资金过于丰厚，这使它不得不进行分散投资。......这种新的投资策略使伯克希尔降低了投资风险，但同时也减少了将来的收益。 在现实中，有一个很重要的问题：投资者到底应该持有多少股票呢？ 巴菲特很久以前就意识到风险降低程度最大时，往往是投资组合中的股票数量最少的时候。如果你只有一只股票，通过买进另外一只股票，你就可以简单地降低很多风险。但如果你已经持有大量股票了，再买进一只股票几乎不可能降低任何风险。 随着你的购入股票数量的增加，风险边际递减就会下降。 伯克希尔至少拥有近70家附属公司，并在近40家公司中持有大部分的股份。 伯克希尔有名的附属公司： 政府员工保险公司 通用再保险公司 国民赔偿公司 本杰明摩尔涂料公司 博西姆珠宝店 克雷顿房屋公司 织机之果 约翰·曼维尔公司 尊典家具公司 内布拉斯加家具城 网际喷气航空公司 西斯糖果公司 肖氏地毯工业 威斯科金融公司 国际王后奶品公司 伯克希尔前10大市值持股公司（截止到2006年12月）： 可口可乐 美国运通 威尔斯法戈 宝洁 穆迪公司 中国石油 乐购 安豪泽-布施 强生 康菲石油 （前4家公司占投资资金的一半，剩下的资金给了36家公司） 伯克希尔大部分的资金都投资在了一小部分公司上，而相对小部分的资金却投资给了其他大部分公司。 美国《福布斯》杂志前400名富豪排行榜中很少持有大量分散投资组合的。 2006年伯克希尔投资保险业占其总税收的1/4，而创造的收益是总收益的1/2。 只有当你在所投资的公司中能够参与制定公司的商业计划，并对公司管理决定有一定影响力的时候，集中型投资才会有利于控制风险。巴菲特坚信如果你不能投资足够的钱，使你在公司中有权决定公司的资产部署的话，你最好还是进行分散投资。 巴菲特比传闻中要容易改变想法，并会及时抛售手中的股票。 分散投资的关键是寻找不相关的资产。简单的常识判断往往比那些需要计算相关系数的复杂数据分析要好用得多。.....一个只包含少量股票但分配恰当的投资组合，比含有大量股票但分配不当的投资组合，更能降低风险。巴菲特认为，对高手来说，仅包含6只股票的投资组合就算是分散投资了。 如果你是一个真正的长期型投资者，请确保你的投资组合里含有大量的股票。 下午到华强南取虎虎昨天送修的相机，清洗花了420元。 |
