| <SPAN class=hangju id=zoom> 根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布比较分散：煤炭行业入选公司数排名第一，有4家公司入选，零售有3家公司入选，建筑工程、汽车零配件、制药、化工品、纺织品与服饰、金属与采矿各有2家公司入选。本期我们选择煤炭行业进行点评。 随着上市公司08年年报的开始逐步披露，煤炭类上市公司纷纷发布了业绩预盈公告。从公告来看，受益于08年煤炭行业的整体景气，行业的绝大部分企业的盈利都获得不同程度的增长，从细分行业来看原煤开采类公司取得大幅盈利，焦化类公司盈利低于行业平均，甚至亏损，预增最高的是盘江股份，增幅达到500%，最低的中国神华也有11%。从公司分布来看，焦煤企业好于动力以及煤电一体化企业。 虽然行业总体盈利能力增加，但我们也发现公告全年盈利增长的公司基本同三季度公告的增幅相同，这说明煤炭企业大幅盈利主要依靠的是前三季度奠定的基础，这反映出第四季度，煤炭行业经营整体正在恶化。进入09年，电煤顶牛、焦炭减产反映的都是行业景气正在下降，因此一季度季报将很不乐观，煤炭行业的整体调整可能将延续到第二季度。 1月份煤炭出厂价格涨，中间环节及到厂价格趋稳。1月份秦皇岛大同优混价格保持在630元/吨左右，其它动力煤价格保持稳定;山西坑口价、车板价月初反弹，动力煤、炼焦煤价格涨幅较大;下游用户到厂价格基本稳定。 总体来看，经过四季度的大幅下跌，目前煤炭价格正逐步得到修正，分析原因可能是煤炭企业减产保价取得了一些效果，这也反映在煤炭运输上，12月份大秦线的发车频率低于以往的约1/3，其次是受冲击的一些小型企业正逐步调整经营，同时国家的4万亿投资也正加快实施，这都在一定程度上支持煤价。 目前煤炭行业整体市盈率平均只有12倍，低于市场平均水平，具有一定的估值优势，从预增年报来看，煤炭企业分红率可能在5%左右，这将高于同期定期存款，也将支持行业整体估值。我们预计未来随着国家后续积极财政政策、宽松货币政策和重点行业“振兴计划”陆续推出并实施，国内宏观经济形势有望得到改善，煤炭下游行业需求将回升，煤炭股估值将逐步恢复到合理水平，煤炭股或将延续升势，大同证券建议关注各行业的龙头公司以及受益于国家经济振兴计划的相关公司。民族证券建议关注兰花科创、中煤能源、大同煤业、国阳新能、平煤股份、金牛能源。 |
