| <SPAN class=hangju id=zoom> 利率水平持续提高导致的紧缩效应，非流通股东在资金紧缩压力下的抛售行为，都对目前市场资金面形成较大压力。而红筹股回归开闸，则是在此基础上给本来已不乐观的资金供应增添更多压力。新基金发行取得的资金与这些相比，只能算是杯水车薪。 高利率致资金流向货币市场 日前，央行上海总部发布的2月上海市信贷运行报告显示，2月人民币各项存款增加1600多亿元，刷新单月存款增量历史新高。从目前情况下来看，利率水平不断提高和股市持续下跌，导致货币市场和资本市场之间产生明显的利差，投资者则可能逐步更加认同货币市场能够提供相对合理的风险收益比，利益驱动无疑导致资金逐步从资本市场流入银行等货币市场。而最近新出炉的数据更是显示出，2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%，这更加强化了市场加息的预期,并进一步提高了货币市场的吸引力，这对于目前疲态尽显的股市资金面而言，无异于雪上加霜。 非流通股东抛售成多头紧箍咒 大非流通无疑是今年一个最主要的压力，紧缩政策和经济增长开始下滑将是导致大非抛售意愿强化的关键。在紧缩的经济周期环境下，减持以筹措资金是大股东必然选择。可以设想，在经济增长放缓、银行利率提升、银行放贷被更加严格控制的背景下，非流通股东必然更愿意出售估值偏高或者合理的金融资产，从而获得较为充裕的流动资金以应对不利的外围环境。 另一个次要因素是，对于长期从事实业的大股东而言，未必愿意长期持有大量并不熟悉并且价格频繁波动的股票类金融资产。 红筹股回归给资金面雪上加霜 和资金供应日益紧张相对比的则是，资金需求反而在持续加大。除再融资以外，大盘国企股的回归也在给市场资金面增加新的压力。全国政协委员、中国证监会副主席范福春10号透露，红筹股公司A股上市的规章正在制定中，预计年内就可以出台。这无疑意味着红筹股回归的闸门已经开启，不难想像诸如中国移动A股的回归，很可能成为新一轮国企大盘股融资的开始。 |
