| <SPAN class=hangju id=zoom> 据今日投资对“当前分析师关注度最高的行业”进行统计发现，近几周金属与采矿业都位列分析师关注度排行榜榜首，近一周共有33家机构关注。在中国收储以及经济刺激政策带动下，中国引领了有色金属价格反弹，国内A股有色金属板块也保持强劲走势，有色金属受到市场关注程度快速升温。 尽管市场对于行业供需改善、景气回升的预期还不是很明确;但是自08年下半年开始的货币快速扩张，使得市场对通胀预期开始攀升，而且，从历史经验看，货币扩张9个月后铜价变化开始出现逆转、6个月后黄金价格出现根本变化。另外，1月份以来国内外公布的经济数据开始出现好于预期的迹象，譬如美国去年四季度GDP、主要国家的采购经理人指数等等，尽管一个月或者季度的数据还不能说明趋势的逆转，但还是给市场预计趋势转变提振了信心，同时，各种利好消息频出，包括国内外陆续推出刺激经济举措，国内方面“收储”、调整增值税、恢复加工贸易、铜精矿加工费大涨、有色产业振兴规划等一系列刺激措施对有色产业形成一定的利好，从而不断激发着市场对有色金属板块的关注度。 不过分析师对火爆的有色行情都保持一份冷静。中信证券指出，未来几个月行业基本面难以出现根本性的逆转，大部分子行业仍将处于亏损或者微利的状况;而估值上吸引力也不大，纵向比较来看与历史性的估值底部还有一定距离，维持行业"中性"评级。 长城证券指出，尽管09年有色行情迎来了“开门红”，同时一系列旨在刺激振兴有色行业的利好消息与政策相继而出，但是在经济基本面尚未明显回升、行业过剩的局面仍未改善的前提下，目前红火的有色行情属于大跌之后的短暂企稳，趋势性上涨仍不具基本面的支撑，振兴规划更多的是针对中长期有色行业的发展，短期内效果不会很明显，因此维持行业“中性”评级。 上海证券表示，1月有色金属价格出现了技术性反弹，但库存增加，下游订单减少的趋势未变。春节期间和春节后的一段时间，下游开工率继续降低，供过于求的情况将持续。另外，1季度一些有色企业公布业绩快报，多数企业的08年业绩下滑50%以上，且四季度亏损。展现了有色金属行业的惨淡景象。考虑到高价原材料库存的消耗，如果金属价格维持当前水平，1季度有色金属企业业绩将好于四季度，但仍将会低于08年前三季度的水平。同时不应对有色金属行业振兴规划抱太高期待。振兴规划预计将对有色行业的长期发展有所帮助，但短期内并不能改变有色行业严重产能过剩的现状。有色企业的短期业绩并不能因此获得提升。鉴于有色金属行业的供需基本面情况，维持行业“中性”的评级。建议采取较为谨慎的投资策略，保持低仓位或低配有色金属类股票。 不过分析师大多看好黄金股。中信证券表示，货币扩张带来的通胀预期将在黄金价格上得到更好的体现，建议继续重点关注黄金类股票。上海证券表示，在金融市场动荡中，终极避险工具黄金受到投资者青睐，避险资金的大量涌入推动黄金价格上涨。中金黄金和山东黄金的08年快报业绩高增长。继续看好黄金企业。东方证券表示，随着工业金属价格的大幅反弹，锌、铝已在成本线之上，在需求没有有效恢复情况下，这必将延缓过剩产能的调整。相对而言黄金则没有大幅下跌的理由。避险需求和通胀预期将使金价振荡上行，从而使黄金子行业业绩在09 年将继续增长成为确定性较大的事件。建议增加黄金股配置。 |
