| <SPAN class=hangju id=zoom> 从2007年11月以来，上证综指累计跌幅已经达到30%，调整的幅度在以往的行情中是不多见的。按照经验，大盘应该会有一定幅度的反弹。但是，到目前为止，资金进场的意愿仍然不高，怎样理解这一现象呢？为何主流资金迟迟不进场抄底？笔者认为，可能有三方面考虑。 一、争取更多的政策筹码。从某个角度来看，当前的市场已经跌至管理层接受区间的下限。因此，指数每下一个台阶，管理层将增加一份压力，从而不得不进一步出台利好政策。 二、对于限售股的解禁有所顾虑。据有关数据统计，2008年、2009年A股市场每年新增股改限售股解禁市值分别达1.71万亿元、4.27万亿元。其中，二三月份是今年解禁的两个高峰期，每月平均有3500亿元左右。值得一提的是，3月份以后，两市将迎来4个月的解禁宽松期。因此，主流资金可能希望市场在充分消化3月份的解禁压力后，才考虑加大进场的力度。 三、上市公司盈利能力不理想。受雪灾影响，市场普遍预期今年一季报的情况不乐观。但可能实际数据比预期还要差，而主流资金已经提前把握了这一点。 笔者认为，如果主流资金没有大规模进场的原因属于前两种情况，那么短期内市场有望探底回升。因为，近期管理层政策护盘的意图明显，而3月份解禁的压力将很快减小。如果是属于第三种情况，那么牛市的根基将被动摇，主流资金入场的意愿将较弱，大市继续调整的可能性就大大提高。这也是投资者最不愿意看到的。 展望未来，大盘有望止跌回稳，并展开一轮反弹行情。策略上，建议投资者轻仓介入，重点关注医药、新能源等板块。另外，由于创投板块并不是单纯的概念，预计经过调整后，行情还将持续。 |
