| <SPAN class=hangju id=zoom> 通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，以银行、地产类股票居多，分别有5只和4只个股上榜，与上周基本一致;钢铁和机械制造类股票各有3只个股上榜;电力类股票有2只个股上榜。其余3只个股分别分布于通讯设备、电力设备和综合电讯服务3个行业中。2008年全国房地产市场整体低迷，时至08年四季度我国的宏观经济政策出现重大变化，对房地产行业的宏观调控政策亦出现重大拐点，这将有利于未来行业的复苏。现就房地产行业做简要分析。 2008年，房地产行业进入不景气区域，房地产开发投资增速放缓，土地市场明显降温。商品房市场的特点表现为商品房销量萎缩，空置面积大幅增长，价格高位回落。东方证券表示，尽管房地产行业目前仍处于调整期，房价还面临着较大的下调压力。但是行业政策拐点已经出现，目前市场热度指标正在回升。未来行业利好政策仍可期待，其积极作用也将在09年开始显现效果。他们预计2009 年房地产市场成交量将好于2008 年。 那么未来房地产类股票将如何演绎呢?中金公司指出，总体而言，影响地产股票价格因素有多种，正面和负面因素都比较明显，他们认为在一季度负面因素主导多一些，股价向下压力较大;而二三季度以正面因素主导多一些，股价向上概率较大;而延续原来的判断，在经济不出现大幅度下跌的情况下，房价将在四季度见底，从而会拉动地产估值水平的提升，股价有可能在年中或三季度提前反应，因此一二季度是逢低吸纳的机会。 影响股价的负面因素包括：房屋成交量低迷：一二月份进入传统意义上的淡季，总体而言成交量较08 年四季度下降明显，而随着对经济预期的下降，伴随着降价促销，整体市场氛围较淡，对地产类股票走势抑制作用明显;经济低迷：今年一二季度是经济较差的阶段，在对下半年经济走势没有明确的情况下，市场难以对房地产价格和成交量有较好的预期;年报业绩较差：随着开发商利润率下降和计提存货准备，08 年年报总体而言低于市场预期，从而很难期待较好的年报行情;部分房地产企业资金链难以维系：大部分企业资金压力在09 体现，有可能出现部分资金链断裂现象。 一、二季度影响股价的正面因素包括：降息的继续：随着经济增速下滑的加快，降息周期将在上半年延续，降息有利于改善需求和降低开发商资金成本;资金流改善：随着降息以及银行信贷的放松，开发商资金压力将逐步缓解，从而有利于提升企业估值水平;其它税费政策支持：如果经济低迷及房地产低迷超出预期，则政策出台也将超出预期，会有利于需求的改善和成本的降低;行业内并购重组：优质企业通过其品牌和资金实力并购或重组中小地产企业，行业集中度进一步提高。 分析师认为，如果房价见底回升，所有的地产类股票均会有估值提升，只是龙头企业相对调整幅度较小，短期估值向上空间有限，而二三线地产公司估值优势明显，但成长性有限。所以建议在行业确定性偏弱阶段持有龙头地产公司，而随着行业确定性提高，转向二三线地产公司。 |
