| <SPAN class=hangju id=zoom> 核心提示：目前政策面在为解决阻滞经济复苏深层次的体制性问题而寻求新的出路，而考虑到这一问题的复杂性，其中变数和风险可想而知。而目前消息面所显示的新一轮经济刺激方案可能瞄准股市，很可能只是管理层为扫清外围创造局部稳定环境的一步棋子。 一、新一轮刺激计划瞄准股市? 有媒体报道从多个部委获悉，为了应对当前的困难局面，春节、两会前后旨在扩大内需、提振工业的新一轮经济刺激计划将会推出。继汽车、钢铁产业振兴规划通过之后，“新一轮经济刺激计划的焦点是扩大内需和提振工业。作为扩大内需的关键，如何激活房地产和股市已经处在决策范围之内了。在两会前后，股市和房地产政策也将会有大动作，一位接近中央的智囊人士说。 而周六财政部公布的《关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》则正是为遏制高管的疯狂套现，维护市场稳定而出台。从另一个方面来看，虽这一政策可能引发大小非行为波动而骤添变数，但从长期来看，却包含了逐步破除利益阻碍而维护市场公平的信号，其在某种程度上印证了管理层可能将激活股市作为决策范围的猜测。 当然，考虑到大小非问题涉及的利益面之广之深，从限制高管到限制大小非减持无异于是迈出跨越性一步，其难度可想而知。 二、次优选择--局部造市来恢复信心 实际上，虽然中国股市对整个宏观经济的重要性并不是很重要，但是其社会影响和波及面却并不小。尤其考虑到不少的中产阶级家庭都有部分股票资产，股市对恢复人气和拉动内需的作用也并非是可有可无的。 在某种程度上，在短期彻底扭转经济疲态无望背景下，通过复苏股市来维稳，是一种次优选择。当前管理层所采取的各类刺激消费措施和行业措施，也大都是一种暂时的舒缓举措，还没有涉及到阻碍经济复苏的根本体制性问题，那么股市也是同样道理。但这些必要的举措毕竟还是可稳定经济和金融市场底部，防止危机进一步恶化;二则是可以看成是渐进处理问题的一种方式，可以通过由表及里的方式逐步触及问题的核心，从而减少骤变带来的波动。 三、相对稳定的外部环境利于解决问题 当前阶段，社会和经济的发展都进入到一个瓶颈期，如不对经济增长模式和涉及到更深层次的经济体制性问题进行调整，则其它试图重新复苏经济发展的表面措施都无异于缘木求鱼。但另外一方面而言，任何对深层次问题的调整都难免伤筋动骨，存在一定的风险。 所以，完全可以说政策面正面临进退两难的局面，而要很好厘清这种复杂局面，一个相对稳定的社会环境则是非常重要的了。从这个角度来看，管理层通过对一些非核心问题的调整来适当微调利益分配格局，逐步平滑和稳定各方利益矛盾，从而创造一个阶段性的稳定环境，可以为其解决更深层次体制问题创造更好的外围环境。这样即可适当减少调整所带来的动荡，同时反而更容易达到其最终目的。 而股市是否将成为管理层局部稳定从而创造良好外围环境的一步棋子，则值得我们重视和关注。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
