| 事件： 1、汽车振兴规划出台：从2009年1月20日至12月31日，对1.6L及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税；购买1.3L以下排量的微车，给予一次性财政补贴；支持大型汽车企业集团进行兼并重组；支持汽车生产企业发展自主品牌及新能源汽车；2、国家发改委发出通知，决定自1月15日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低140元和160元； 点评： 振兴规划短期来动消费但力度有限此次购置税调整将对大部分轿车消费者有利，但由于此次调整低于市场此前预期，且市场前期预期中的汽车贷款利率下调在本次产业振兴规划中也未出现，故我们总体感觉此次产业振兴规划虽然短期能拉动终端市场销量，有助于行业回暖，但其力度较为有限，或将难以达到国家预期中的09年10%以上的市场增长。经过我们的测算，我们发现若规划实施后将降低1.6L及以下排量车型购车成本3.94%，可以说总支出下降幅度较为有限。 长期调整行业结构支持大型汽车企业集团进行兼并重组；支持汽车生产企业发展自主品牌及新能源汽车属于产业振兴规划的长期方案，预示着国家对未来行业发展方向的规定。我们初步判断09-2010年行业将在政府的主导下出现兼并重组潮，在此过程中行业龙头其市场占有率和规模将获得进一步提高。我们提醒投资者可密切关注具有整体上市、兼并收购重组可能以及具有新能源概念的上市公司。 成品油价格下调符合预期，降低用车成本此次油价的下调，表明我国政府已开始形成较为完善的成品油价格定价机制，由于油费分别占乘用车和商用车用车成本的50%左右，可以说油价的不断下调，都将降低汽车行业各种车型的用车成本，起到降低每月支出，促进行业销售回暖的作用。 行业将逐步回暖，但复苏有待观察总体而言，此次汽车产业振兴规划的推出和成品油价格的再次下调对行业而言都是利好，故我们对09年的汽车销售情况作出重新预测，预计行业09年增速有望从之前预测的3.18%提升至5.35%，虽然振兴规划出台有助于行业快速回暖，但行业彻底复苏还有待观察，故我们继续维持行业“中性”评级，建议投资者可适当关注一汽夏利、长安汽车和福田汽车等。 |
