| <SPAN class=hangju id=zoom> 从农民和城镇居民收入与工资来看，2009年上半年收入增幅将放缓，这对于消费支出增幅有较为偏负面的影响。而且由于对经济前景的预期不明朗，也会相应降低人们的消费欲望。拉动食品饮料行业增长的外部动力显然不足。 根据统计，目前食品饮料行业的PB（市净率）的估值在全市场处于最高水平，从PE（市盈率）来看，行业整体的水平为29倍，是A股市场平均水平的一倍。如此高的估值溢价，使食品饮料行业2009年超越大盘有较大的难度。高增长、高估值使其仍然是作为防御性品种为主。 在收入不变的假设下，若成本同比下降，则原来毛利率水平越低的行业敏感性越高。2009年有较大成本下降预期的子行业分别是肉制品、速冻和啤酒。推荐的上市公司顺序为双汇发展（000895）、三全食品（002216）、燕京啤酒（000729）和青岛啤酒（600600）。 |
