| <SPAN class=hangju id=zoom> 预计三张3G牌照将于2009年1月发放,这也意味着2009年将掀3G投资建设高潮,短期看好通信设备、软件与服务以及SP企业股价。我们估计2008年三大运营商2G和3G合计投资不超过1500亿,其中3G投资估计不超过500亿。前期工信部要人表示2009年和2010年国内3G投资合计将超过2800亿,其中2009年可能会达到1500亿。可见,2009年国内移动通信开支将大幅增长。受企业缩减费用开支以及移动通信市场竞争加剧的影响,我们认为2009年三大电信运营商体营收和盈利难以实现大幅增长,股价表现更多源于政策的催化而非业绩催化。整体来看,通信设备厂商2009年的业绩将因3G而改善,但价格竞争增加了盈利增长的不确定性。 尽管面临海外市场订单的不确定性以及国内市场价格竞争压力,我们认为中兴通讯(000063)目前股价已经反映了市场的担忧,按照我们的盈利预测公司股价在A股市场上仍有较大吸引力,维持“买入”的投资评级;拓维信息(002261行情)面临较小的宏观风险,所得税率下调带来盈利上修机会,我们亦维持“买入”的投资评级;此外,考虑到3G发牌将成为行业上涨的催化剂,我们维持中国联通(600050)、华胜天成(600410)、亿阳信通(600289)和武汉凡谷(002194)“增持”的投资评级。 |
