| <SPAN class=hangju id=zoom> 今日早盘主要消息，证监会动员随时准备推出创业板。我们认为，创业板的推出虽然有利于完善资本市场结构和促进中小企业融资，但在现阶段无疑会对市场资金面形成较大压力。因此早盘除创投概念板块相关个股大幅高开外，大多数股票以低开开盘，并带动股指低开，早盘个股显普跌格局。午后，在工程建筑和房地产板块的带动下，市场开始活跃，震荡收复失地，市场最终收出带长下影线的小阳线，给跨年行情带来希望。至收盘，上证综收于1850.48点，微跌1.04点，跌幅0.06%。深证成指收于6653.40点，跌51.05点，跌幅0.76%，两市共成交572.5亿元。 板块表现方面，受创业板利好消息影响，创投概念板块整体表现出色，一直表现活跃的力合股份、龙头股份、紫光股份、大众公用和综艺股份涨幅居前。受益政府支出的建筑建材板块继续表现较为强势，建筑股中的中铁二局、中国铁建、中国中铁和中材国际等涨幅居前，建材股中东方雨虹、北新建材、冀东水泥和高淳陶瓷也有较大涨幅。因2009年煤炭订货会谈崩，市场预期电煤价格降会有较大幅度的下降，公用事业板块在电力股的的带领下也有所表现，其中赣能股份、黔源电力、粤电力、大唐发电和华能电力涨幅居前。航空股在政府注资和整合预期下尾盘快速拉升，上海航空、中国国航和海南航空尾盘异动，快速拉升，并带动整个交通运输板块走强。随着上周国际黄金价格的收高，有色金属板块在黄金股中金黄金、山东黄金、紫金矿业和辰州矿业的带领下，也止跌企稳。机械设备板块在电力设备股的带领下也表现尚可，其中天奇股份、许继电气、浙富股份和三变科技等涨幅靠前。房地产股在上海全面放开二套房贷的利好刺激下，午后开始拉升，中小地产股中的天保基建、万业企业和滨江集团等涨幅靠前。 对于近期宏观数据和资讯的整理，我们主要形成以下一些观点： 在美国数据方面，由于圣诞期间消费可以基本放映美国全年的消费情况，因此圣诞消费一向被视为美国消费的风向标。但万事达最新数据显示，尽管在圣诞节前的一波打折狂潮掀起了一轮购物小高峰，但剔除汽车销售后，今年美国在11月1日至12月24日的传统节日消费高峰期的零售业绩，同比仍大幅下降近4%。分类型看，如果包括珠宝销售在内，奢侈品行业销售降幅达到34.5%。家电业销售同比骤降26.7%，女性服装销售下降22.7%。德勤认为，就零售行业而言，这个购物季节很可能是有史以来最惨的一次。因此，虽然中国商品依旧物美价廉，但我们仍要面临美国消费能力大幅下滑的挑战。我们预计沿海出口企业的订单情况在明年2季度之前难以改善。 反映在国内的情况则是，前11月国企工业利润增速的快速下滑。国家统计局12月26日公布，前11月全国规模以上工业企业实现利润2.4万亿元，同比增长4.9%，增幅比去年同期快速下滑31.8个百分点。其中，国有及国有控股企业实现利润同比下降14.5%，集体企业同比增长29.5%，股份制企业增长11.4%，私营企业实现利润增长36.6%。分行业来看，石油和天然气开采业利润同比增长37.2%，煤炭行业增长133.7%，建材行业增长27.7%，交通运输设备制造业增长15.7%，专用设备制造业增长9.4%，电子通信设备制造业增长1.1%，化工行业增长0.2%，电力行业利润下降84.1%，有色金属冶炼及压延加工业下降34.1%，化纤行业利润下降74.9%，钢铁行业下降13.7%。可见利润在向上游集中的同时，作为股市主体的国有控股企业的利润同比大幅下滑，同时工业企业的利润在08年下半年迅速恶化。 而在股市筹码的供给和需求方面，虽然近期股指处于低位，但最近一个月，大小非依然快速出逃。从WIND资讯提供的资料显示，11月26日至12月25日沪深两市已经有61家上市公司发布大小非减持公告，减持笔数158笔，减持股份合计6.5亿股，减持市值接近50亿元。对比来看，近一个月减持股份数量环比增加1.36倍，减持股份市值环比增加73.85%。期内减持公告共涉及大小非股东72家，其中大股东14家，减持股份合计只有6468.2万股，占比9.95%，减持市值约为4.43亿元，占比仅9.2%。因此，无论是减持股份还是市值，小非股东都占了九成以上。可见，一些个股长期来不能为股东创造价值，加上大小非持股成本的低廉，使得股市成为产业资本的最佳套现场所，我们始终认为，大小非是市场的最大压力之一，并将在相当长期间内抑制股指的反弹高度。 因此，我们基本上维持前期观点，国内外的宏观经济数据依旧不乐观;基金在不明朗的宏观经济形势下，操作带有明显的波段特征;一些个股在不能为股东创造价值的同时，加上大小非成本低廉，使得大小非的减持依旧积极，对反弹高度形成压制。因此，总体而言，目前股市依旧处于弱市阶段，但在内需和投资方面存在局部机会。因此，在操作上，基本维持前期观点，建议以轻仓博反弹为主，伴以随政策热点积极调仓。板块建议上，受益政府支出的板块回调时仍有机会，投资者可以继续关注。同时继续受益内需扩张要求的医药、品牌消费和商业百货类个股。同时对于中小板里的科技类个股建议加以关注，这类企业在经济调整中往往因为其卓越的创新能力而能逆周期发展。 |
