| 我国农药行业处于成长中后期，过去五年中，我国农药行业消费量保持了年均9%左右的复合增长率，预计明年农药消费量增长5-10%。 经济低迷不影响农药消费 我国农药消费与GDP关联度较低：一方面由于我国农药消费仍然处于上升阶段，与发达国家不同；另一方面，农药在我国农业成本构成中占比约7%，远远小于化肥约44%的水平，也小于种子12%的比例，这也在一定程度上解释了我国农药需求的相对刚性。 农作物种植效益、种植方式、气候影响下发生的病虫害与环保等要求成为农药需求关键性因素。 国家调控政策稳定了粮食价格，我国粮食最低收购价格的提升在一定程度上保证了农民的种植收益，也是未来我国农药需求增长的重要内生性动力之一。 国内外种植结构变化进一步提升农药需求，农村的蔬菜水果等经济作物种植面积持续增长。由于经济作物比粮食作物的农药用药水平高约5-6倍，这种趋势将带动农药消费的增长。 随着我国城市化进程的加快，农村劳动力的转移已成为大趋势，一方面我国部分耕地可能会被转让，土地集中化程度提高；另一方面，农民精耕细作的耕作方式会逐步被机械化生产代替，这也会相应增加农药使用量。 病虫害是直接影响农药特别是杀虫剂需求的最重要因素之一，气候通过直接影响作物病虫害的发生间接影响了杀虫剂的需求。全球变暖，特别是暖冬将使病虫害发生几率增加。 国家支农补贴政策调动了农民种粮的积极性，会间接地提高我国农药施用量。 5年内全球农药行业仍能保持较为稳定的增长。即使未来全球经济危机进一步加重，引起GDP增速减缓，引发原油与农产品(000061)价格下降，病虫害的防治以及转基因作物1990年代以来在全球的快速发展，已成为全球农药需求的底线。 环保促结构变化 农药行业政策综合来看也促进了农药行业的发展：通过对农业生产以及产品审批的各个环节上设定更高标准，引导企业向新型环保农药方向发展也推动了其产品的有效消费需求，农药行业一直以来的低价无序竞争状况有望得到好转。 经济增长引发的环保要求促进农药向环保型与生物技术方向转变，农药使用量与GDP增长呈“倒U型”曲线关系，我国农药使用量随着人均收入的增长而上升，在人均GDP大约20000美元水平达到顶峰，然后，随着人均GDP的进一步增长，农药使用量逐步下降。 转基因作物种植面积的扩大给予我国出口农药需求的稳定预期。转基因植物已经从抗病虫和除草等第一代特性，向抗逆、改良营养品质、提高作物产量等第二代、第三代特性发展，未来对于转基因作物的需求将会持续上升。随着全球转基因作物种植面积的不断扩大，全球农药需求的结构性变化将会更加明显。 我们看好草甘膦龙头新安股份（600596）、菊酯类农药龙头扬农化工0486)(600486)，农药制剂行业龙头诺普信(002215)，以及具有一定技术特色的利尔化学。 行业投资风险主要来自于农产品牛市的结束，农产品价格下跌使得国际市场上农产品种植意愿降低，特别是明年美国的玉米(资讯,行情)种植面积可能下降，导致实际需求增长可能低于预测值。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
