| <SPAN class=hangju id=zoom> 通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，银行类股票处于显著的位置，本周有8只个股上榜;房地产和钢铁类股票均有3只个股上榜;机械制造类股票有2只个股上榜;其余4只个股分别分布于电力设备、电力、通讯设备和汽车4个行业中。低谷中的房地产在政策环境逐渐改善过程中如何启动成市场关注焦点。现就此做简要分析。 我国房地产市场基本可以划分为四个阶段：第一阶段为1981-1993年，房地产市场受改革 开发推动形成开端，并出现泡沫，典型以海南为代表;第二阶段为1993-1998年，由于银行紧缩银根，房地产泡沫开始破裂，市场低位徘徊;第三阶段为1998-2003年，取消福利分房，房地产开始复苏并稳步发展;第四阶段为2004-2007年，房价涨幅明显，房地产调控开始，房价在到达顶点后回落。目前房地产行业处于下滑周期之中。 “以史为鉴，可知兴衰”，发现从低点启动到形势反转过程中的重要变量，无疑是一件很有意义的事情。研究显示，1998-2003年间，我国房地产市场由低谷转为平稳稳定的发展，其中宽松的货币政策(货币供应和信贷)、收入上升、低利率是房地产上行的根本因素。那么影响房地产发展的这些变量，在当前的市场环境下呈现着怎样的状况呢? 1998年以来，可以说宽松的货币政策制造了大量的需求，银行资金的介入大大提升了购买力，对房地产发展影响至深。目前货币政策环境正从之前的从紧向适度宽松行进，房地产行业极度低迷的境况是否能在政策环境的逐渐改善之中有所好转呢?国海证券认为，政策的放松犹如冬日的阳光，虽然不一定表明行业春天即将到来，但一方面使未来一阶段房地产市场可能好于预期，另一方面也使企业的资金压力得到缓解。 购买力是支撑房价的基础，如果行业想要复苏，居民实际收入上升是必不可少条件。数据显示，GDP增长、职工工资在2007年到底顶点后出现下降。长城证券判断，2009年居民实际收入增速将会进一步回落。他们认为，居民实际收入增速继续回落，房价难言企稳。他们指出可能的负利率是房价软着陆的最大看点。 国信证券指出，预计未来一年为保经济增长，还有进一步松动政策出台，如基准利率下调，针对房地产领域的税费减免等措施，如购房退税政策。松动政策短期难有立竿见影的效果，但随着政策逐步深入，由量变到质变，会逐渐改变人们的消费预期。他们指出，政策累积效应将在09年下半年显现。预计2009年中期利率可能降至5.5%左右，到时房贷实际利率可能在3.7%左右，购房人负担累计减轻21.66%，相当于房价下降了21%以上;加上房地产供给结构改善，开发商主动调价，房地产购买力会显著增强，预计09年下半年房地产销售量会得到明显改善。 平安证券建言，2009年房地产行业投资策略是“先防御后积极”。上半年行业维持防御的投资导向，一线地产兼具安全性和经营弹性，相对更有投资价值;下半年由于行业在经过2个销售旺季后更平稳运行，成交量和估值水平将会提升，二线地产股会逐渐体现投资价值。 |
