| <SPAN class=hangju id=zoom> 关键趋势： 周二大盘惯性下探，尾盘急速拉升，30日均线有惊无险，沪指收出一个小阴线的K线形态。沪指下跌8.34点，深指上涨22.81点。 从政策面来看，周一央行副行长易纲向媒体表示，我国现在的利率水平比较合适，今后会按照货币政策要求，适时适度根据情况变化对利率进行调整。央行高官的讲话无疑将缓解短期内的降息预期，但市场机构仍坚持认为，国内大幅降息确有必要，下次降息最可能发生在下月中旬。 消息乾坤： 偏多消息：随美国政府同意援助花旗以及奥巴马敦促新的经济团队尽快展开工作，美股连续第二个单日大幅上扬。美政府将向花旗投资200亿美元并为花旗3060亿美元的不良资产提供担保，标准普尔500指数上涨了51.78点，至851.81点，涨幅为6.47％；纳斯达克综合指数上涨了87.67点，至1472.02点，涨幅为6.33％。 偏空消息：据统计，在11月份公告的公司主要股东持股变化中，自月初到11月24日，重要股东总的减持数量为2.81亿股，市值达22.56亿元。而10月份的减持股数为1.65亿股，市值约为10.77亿元，与之相比，11月份的减持股数环比高出七成，减持市值环比高出一倍以上。在11月份的反弹行情中，大小非借反弹机会大幅减持的动力明显增强。 热点解密： 有色金属板块是今天的一大亮点，从早盘就开始飘红，直至收盘还是红盘。特别是黄金类个股，更是涨幅喜人。该板块中精诚铜业（002171）涨幅超过9％，其余有色金属股也涨幅可观。 家电类个股今日打破僵局，因黄光裕事件导致家电类个股走弱的情形得到改善。其中苏宁电器（002024）明显受到市场相关资金的追捧，而其他家电类个股如小天鹅等均有一定程度的反弹。 券商板块走出一波围魏救赵的走势，海通证券（600837）因为相关解禁股的上市，已经联系三天跌停。下午在中信证券（600030）的带领下，其余券商股开始走出一波上涨行情，吸引众多投资者买入海通证券，但是由于它的封单过大，在放出巨量的情况下，海通证券仍牢牢封于跌停板上，导致围魏救赵的计划失败了。 大行手记： 中金公司近期对石油行业的投资策略进行了分析，他们认为成品油下调和推出燃油税的时间点，会推迟到12月1日。这是因为养路费都是按月征收的，而政府也要在各部门之间达成共识，还需要时间具体实施。政府正在研究燃油税的问题，如果现在单独下调成品油价格，则未来推出燃油税的时候势必导致成品油销售价格再次上涨，这样可能导致负面的社会影响。 如果燃油税12月1日不能推出，则成品油也可能会单独下调。燃油税推出的下一个时间点是2009年1月1日。如果届时再出不来，短期内希望就不大了。对石油公司影响短期中性，长期偏负面。如果是“费改税”，则不管是推出燃油税还是提高消费税短期来说对石油公司的影响都很小，但是长期来看将促进节约用油，从而减少对石油的需求，进而对石油公司产生负面影响。 预计不会推出新的成品油定价机制，政策风险将长期存在。我们认为只要国家还要管成品油价格，成品油定价的政策风险就会一直存在。在SARS之前，国内成品油一直是按照三地价格定的，但是SARS以后就一直没有执行下去。先是要帮助SARS中受损的交通运输行业，然后又迎来了原油的持续上涨和宏观调控。所以不是机制的问题，而是国家是否会放弃对成品油价格管制的问题。 现在市场上有投资者认为会推出成品油定价机制改革，认为改革将保证炼油毛利。我们认为短期内国家不会放弃管制成品油价格，一两次调价不意味着改革。国家不放弃管制，一方面是考虑对经济的调控和影响力；另一方面是国家炼油公司的垄断地位，垄断没有打破之前放开价格，结果可想而知。 退一步讲，即使国家真的放开管制，炼油也不一定能保证赚钱。现在经济衰退，世界上大部分的炼油厂都是亏损的，如果任由市场竞争的话，中国的炼油厂也没什么理由一定赚钱。石化行业现在就是完全市场化的，因为需求下降而在三季度录得大幅亏损。 尽管目前的炼油毛利非常丰厚，但是将在成品油价格下调后逐渐恢复到正常水平，而目前A股的中国石油（601857）和中国石化（600028）估值水平均比国际可比公司高出一倍多，股价并没有反映上游和化工等板块日益恶化的基本面。 操盘攻略： 短线上，市场已经无法持续走好，股指的震荡难以避免。操作上建议投资者，短线空仓观望，等待行情的进一步发展。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
