| <SPAN class=hangju id=zoom> 对美国高风险债券遭抛售 收益率创历史新高表示了关注。分析认为，高风险债券遭抛售是美国金融危机不断深化的表现。虽然美国政府出台了庞大的救市计划，但是实际效果有待观察，相对于更为巨大的资金需求来说，目前的规模可能仍然不足。随着高风险债券的不断抛售，投资者的信心遭受进一步打击，这有可能危及整个企业债券市场。本来就因为经济下行而业绩下滑的实体企业可能再次受到债券市场的压迫，实体经济层面因此可能面临更大的危机。 在对市场面的分析中，海通对A 股市场具备展开阶段性反弹行情的潜力，市场反弹的动力来自于我国宏观经济政策由紧转松，使得投资者此前对明年我国GDP 增速过于悲观的预期获得显著改善，且目前市场普遍预期明年我国GDP 增速“保八”的可能性非常大;此外，市场反弹的基础则来自于近阶段我国陆续新出台的财政政策刺激形成的政策受益型热点、被错杀股的纠错要求与超卖后的技术性反弹要求等三个重要方面。此外，值得关注的是，尽管以美股为代表的海外股票市场短期仍然有进一步调整的可能性，但考虑到目前美国标普500 指数所处点位距离上一轮牛市起步点位(起步时间为2002 年10 月10 日)768 点仅有一步之遥，且目前标普500 指数所处点位相对于本轮熊市的起步点位(起步时间为2007 年10 月16 日)1538点累计跌幅即将接近50%，因此，一旦短期美股继续下跌并创出768 点的新低之后，技术上将存在展开反弹行情的较大可能性。而鉴于近阶段以美股为代表的海外股票市场出现的持续调整行情的诱因主要归咎于投资者信心趋于崩溃，而并非全球经济表现糟糕程度超过预期，因此，在近半个月时间里标普500 指数累计跌幅已高达近20%的情况下，目前并不宜对以美股为代表的海外主要股票市场阶段性运行趋势继续持过于悲观的观点。 |
