| 市场冲高震荡 市场展望：近期4 万亿投资计划正逐步落实，首批总额27.3 亿元的中央投资项目落户国家电网公司，多家电力设备提供商签订了71.1 亿元的设备采购合同。投资计划对具体行业和上市公司的利好得以体现，使得政策刺激作用进一步深化，盘中电力设备、水务均有较好的表现，板块的轮动支撑了昨日大盘继续上攻，但随着股指进一步逼近成交密集区，市场冲高后震荡可能增大。 首先，从媒体披露的信息看，管理层及市场人士对4 万亿投资计划的解读均有分歧，需要后期官方的细则明确，还难以量化对宏观经济的具体拉动作用。我们注意到，这次财政政策的出台有利于熨平经济的波动周期，彰现我国政府在财政充足下的经济调控能力，但政策出台时间是在管理层在全国密集调研后、中央经济工作会议前，显得较为紧迫。如果即将召开的中央经济工作会议对明年的GDP 增长计划定位于“保八”，不排除未来除投资拉动外其它方面的疲软超过市场预期。 其次，近期反弹主导品种为4 万亿投资受益板块和超跌低价股为主，太行水泥、中铁二局等个股涨幅均超一倍以上，对利好进行了充分消化，其余跟财政政策关联度小的低价股也频频出现涨幅超30%的品种，这些个股机构持仓量并不大，游资操作特征较为明显，如果后期无法形成市场共识进一步推动股价，可能带动大盘进入震荡期。 值得注意的是，东方电气今日公告，拟公开增发不超过6500 万股A 股，发行价格为20.5 元/股，预计募集资金总额不超过13.325 亿元，我们认为，扩容节奏的动态变化将直接影响本轮反弹的空间。 总体看，随着财政政策的具体落实，板块轮动和补涨的现象有所加剧，但部分品种短期涨幅已经较大，其短期获利盘的快速积累对这些品种及股指后期上行都将形成阻碍，股指冲高后震荡的可能加大。 |
