| 上周A股市场展开大幅反弹行情，上证综合指数、深证成份指数与沪深300指数收盘涨幅分别高达13.7％、15.8％与15.8％，走势表现远远强于海外主要股票市场。海通证券认为，在上周我国陆续公布了表现欠佳的诸如工业增加值等10月份系列宏观经济数据的背景下，A股市场不跌反涨，表明累积利好政策对市场信心的修复作用已经开始显现。尽管目前市场各方对近期政府宣布的经济刺激计划最终实施的效果尚存在较大分歧，但可以确定的是，在包括政府在内的市场各方对近几个月我国经济下滑速度过快的判断已经形成共识的背景下，市场对我国政府未来几个月将加速释放流动性已基本形成一致预期。因此，一旦利好政策不断超出市场预期，政策面因素极有可能成为市场信心阶段性改善的催化剂，并由此可能使得释放的流动性逐步流向股票市场，进而阶段性改善A股股票市场供求关系。 因此，总体上，海通证券认为近阶段A股股票市场“危”小于“机”，市场具备展开阶段性反弹行情的潜力。可能引发市场阶段性反弹的推动因素来自政策面持续回暖的累积效应与流动性释放预期，而市场反弹的基础则是政策直接受益品种、被“错杀”股票的纠错要求与技术面超卖等三个方面。当然，从表现欠佳的宏观经济面与企业盈利趋势看，目前A股股票市场走势并不具备“反转”的基础。此外，A股市场短期风险依然来自海外主要股票市场走势可能出现的大幅波动风险。 |
