| 新兴铸管（000778)周四高开高走，以涨停报收，换手率2.39%。受钢材价格大幅下跌影响，公司第三季度盈利能力环比大幅下降。由于铸管的价格波动较原材料滞后，近期原材料价格的加速下跌使得第四季度铸管产品盈利空间有望扩大。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.52、0.55和0.60元，对应动态市盈率为11、10.5和9.6倍；当前共有5位分析师跟踪，其中1位分析师给予“强烈买入”评级，1位分析师给予“买入”评级，3位分析师建议“观望”，综合评级系数2.40。 公司以钢铁生产为基础，以铸铁管为主导，主要经营范围为离心球墨铸铁管、灰铁排水管、新型复合管材及其钢铁制品。随着华东和西北战略布点的成功实施，目前，新兴铸管生产的离心球墨铸铁管生产规模已居世界首位，铸管产品国内市场占有率达40%，出口比例达40%，产品行销近70个国家和地区。随着我国城市建设的迅猛发展，管线铺设、改造热潮兴起，加之美、法、日等传统铸管强国对中国的进一步扩张，铸管产业的发展机遇与挑战并存。 公司2008年第三季度实现营业收入53.21亿元，同比增长47.16%；实现利润总额1.33亿元，同比下滑16.11%；实现净利润0.92亿元，同比下滑25.05%，实现每股收益0.0789元。公司业绩下滑的主要原因是08年第三季度，钢铁行业的需求突然转弱，8月份开始，粗钢表观消费呈负增长态势，钢材价格大幅下滑，倒推原材料价格也持续回落，导致原材料和产成品库存跌价，引起盈利能力下降。 公司的另一主要产品球墨铸铁管在宏观经济增速下滑的过程中，铸管及管件的需求未受到影响，三季度产量仍同比增长14.84%。安信证券指出，公司的原材料相当大的比重是基于市场价格采购，而铸管产品由于合同执行期较长，因此铸管产品的价格波动滞后于成本的变动，近期原材料价格的加速下跌使得第四季度铸管产品盈利空间有望扩大。由于铸管的价格波动较原材料滞后，在原材料价格大幅下降的过程中，铸管产品的盈利能力有望继续提升。 中原证券表示，鉴于铸管产品受宏观调控和经济周期的影响较小，加之公司在铸管行业的优势地位，他们认为公司理应获得比钢铁行业高的PE。给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。 |
