| <SPAN class=hangju id=zoom> 增持行动可能已经告一段落 媒体对11 月11 日国资委紧急召开的中央企业经济分析视频会议作了报道，“应对危机的关键是要有充足的资金。”是这次会议的中心思想，国资委主任提醒央企要有过冬的思想准备。他说“这是国资委成立五年来第一次面临如此紧迫的局面。”，并且表达了“现金为王”的意思:当前必须加快应收账款的回收工作，加强现金流管理，有效巩固资金链。他同时强调，“现在不要盲目并购，留着现金，好好挑选值得投资的公司，今年或许有很多好的企业值得投资,但是明年会更多。” 从该报道我们可以看出，国资委为代表的大股东对资本市场的看法也可能会从其未来的行动上显露出来。前期汇金的高调宣传增持工商银行等个股，以及国资委对下属的中国联通、中国远洋、中国石油、中国国航、中煤能源等“中字头”个股都有增持行动，而在“窗口期”过后我们并没有看到国资委和汇金的进一步增持行为发生。在市场充满期待的时刻，我们看到媒体对该次国资委视频会议的报道之后，就不难理解期待中的增持为什么不再继续发生的内在原因了，或者换句话说，我们可能在近期很难继续看到有进一步的增持行为。 从产业资本的角度来看，为什么现金是目前最好的选择、并购和增持都还不到时候?这个问题的答案就是估值还没有达到产业资本认可的极限，“明年会更多”表达出来的含义是在产业资本的眼里估值的底线可能还要下降。这一信号对短期内大盘受4 万亿投资刺激的情绪影响不会太大，或者说市场可能会忽略，但是从中长线来看，产业资本不认同目前的估值将成为大盘上行的最大困扰。 |
