| <A href="http://www.gupzs.com/vip_stock/uploadfile/200811/200811_光大证券.pdf "> 点此下载 【光大证券-晨会纪要2008年11月13日】 </A> 【研究报告内容摘要】 市场展望：政策利好对资本市场的刺激正在被投资者担忧其对经济的提振作用所冲淡，同时，赢利效应的递减以及对多次发生的“一日游”行情的担忧，使得投资者参与市场反弹的情绪减弱，两市成交量均出现蒌缩。 随着10 月份宏观数据的披露，经济持续下滑的情况越加明显，市场对央行降息和降存款准备金率的预期提升，由于调整的力度及时间仍具不确定性，对股价刺激作用还难以展现。另外，10 月份国内贸易顺差达352 亿美元，再创历史新高，也使得通过人民币贬值来达到促进出口的难度增大，近期美元指数上冲87 大关，人民币对美元比值仍处6.83 一线，贬值预期并没反应出来，给政策的调控加大了难度。 国家发改委副主任张晓强日前表示，政府对是否需要救市未有共识，因此就不存在要设立平准基金。作为官方第一次对平准基金表态，显示出管理层对市场底部的认同不一，同时，市场对未来利好的预期也将有所改变。 国资委日前紧急召开的中央企业经济分析会议中，李荣融提到64 家央企的应收账款增幅超过同期营业收入的增幅，他认为：“现在不要盲目并购，留着现金，今年或许有很多好的企业值得投资，但是明年会更多。”我们认为，李荣融的讲话表明国资委对未来企业经营状况的担忧，随着上市公司年底财务的清理和坏帐的增加，微观层面反衬出的问题将继续困扰投资者的做多意愿。 |
