| <SPAN class=hangju id=zoom> 今天上午，关系百姓切身利益的10月份CPI数据将出炉，从今年2月份8.7%的10年来最高值，回落到9月份的4.6%，已处于年初提出的物价调控目标范围内。CPI为什么会发生这样的变化，未来走势如何？ 上海证券认为，CPI涨幅继续回落的原因主要有紧缩货币政策控制了总需求的上升；粮食、食品等价格的持续回落；翘尾因素影响在继续减弱。后期CPI的增幅还会继续回落，但是速度会有所减缓。随着翘尾因素的消除，在当前次贷危机演化为金融危机，并且有由金融领域向实体经济部门蔓延的趋势下，需求下降导致了一般商品价格的普遍回落，未来CPI仍将持续回落，至年底当月CPI很可能回落到3%以下。 考虑到奥运会期间能源价格和重要民生商品物价的临时管制以及PPI大幅度上升的逆向波动，齐鲁证券认为，目前仍不能明确本轮CPI的上涨是否已经形成了拐点。在国家已经确定提高小麦收购价15%的情况下，明年的CPI可能会重新出现小幅度的走高。CPI逐步回落并降至5%以下，为我国的宏观经济政策调整提供了空间。在当前通货膨胀的势头已经得到初步控制，并且经济增长出现明显下滑的情况下，宏观调控政策应做适度调整，一是要理顺价格形成机制，解决长期形成的能源、原材料价格扭曲问题；二是进一步放松信贷政策，解除信贷额度调控；三是加大财政资金对农业生产的支持，充分保障农产品的产出和供给，从一定意义上讲，稳定了农产品价格也就稳定了物价。 部分券商机构对10月份CPI预测汇总： 中金公司：预计10月份CPI涨幅将回落至3.8%-4.2%。 申银万国：预计10月份CPI同比涨幅4.2％。 海通证券：预计10月份CPI涨幅4.3-4.4%。 兴业银行：预计10月份CPI涨幅在4.2%-4.4%之间。 安信证券：预计10月份CPI同比涨幅将继续回落到4.1％左右。 华泰证券：预计10月份CPI涨幅为4.2%。 上海证券：预计10月份CPI涨幅为4.0%。 齐鲁证券：预计10月份CPI涨幅为4.4%。 东方证券：预计10月份CPI同比增长4.0-4.3%。 <B>银根有望继续放松</B> 海通证券认为，虽然货币政策有所放松，但在价格总水平(包括CPI和PPI)依然偏高、国际收支失衡、全球物价上涨等因素影响下，我国从紧的货币政策在短期内很难改变。第一，在继续控制货币供给的同时，调整和优化信贷结构，加强对中小企业的信贷支持。第二，适度放松行政性的信贷限制，使更多的资金需求从正规的金融体系得到满足。虽然准备金率放松为部分银行提供了流动性，但如果没有信贷额度也难以确保银行也很难把钱放出去。第三，目前我国正迎来较为成熟的降息时机，而在最近两次下调贷款利率以后，国内利率水平仍有下降的空间。中国在2009年末之前可能降息4-5次，每次降息幅度为27个基点；存款准备金率将被下调500-700个基点。 <B>刺激政策连续密集推出</B> 国内GDP增长形势严峻，因此，近期中央政府相关的刺激政策连续密集推出。江海证券指出，当前困扰中国宏观经济的最大问题实际仍然是以地产为核心的内需问题，由于房地产成交的急剧萎缩，必然导致未来出现商品房开工量大幅度下降，而房地产带动的相关行业覆盖国民经济总量的50%左右，房地产的突然萎缩，对内需打击明显，而这种萎缩还没有整体暴露出来，这是中国经济短期最大的威胁，显然，商品房产业在当前形势下短期内难以重振，中央政府为此采取的对冲政策是加大铁路等基础设施的建设，加大社会保障性住房的建设速度，推进农村基础设施建设和扩大社会保障体系的覆盖范围等。铁路建设投资已经有1.2万亿开工建设，同时，保障性住房和其他基础设施建设也蓄势待发，政府的这些行动在一定程度上缓解了人们对内需骤减的担忧，但危机和风险显然尚未过去。不过，短期看中国经济的风险可能主要体现在调控的衔接上，而从中长期来看问题不大。在货币、财政等各项政策连续出台背景下，中国经济提前复苏很可能远超市场预期。 免责声明：本文根据今日投资在线分析师平台的数据进行编辑，不代表今日投资的观点，本篇文章仅供参考，不能做为投资的依据，投资者宜谨慎控制投资风险。 |
