| <A id=HexunUpFile href="http://hexun.com/getfile.aspx?fileid=43863" target=_blank> 点此下载 【申银万国】 </A> 等待戈多？又是中国？——英国之行总结报告 1、我们认为，改变预期是此次金融危机最根本的影响，至少对于资本市场的参与者而言如此。在上述影响实现之后，长期经济增长速度或许放慢（因为消费不再那么疯狂），ROE 增长速度也会更慢（因为经营更加稳健），但是增长会更加稳定；投资者的预期会发生变化，英国的投资者似乎又对中国报以比较大的期望。 2、从目前来看，坏消息，包括中国的坏消息还没有出完，虽然此次金融危机不是1929 年大萧条，但是经济恢复要很长时间，2010 年？另外值得担心的一点是，英国投资者似乎对目前大量注入流动性的后果有些担心，是不是意味着未来的通胀呢？对中国而言，这个问题更值得关注。 3、我们给出了对中国经济长期增长的新的驱动轮：农村改革和PRC 模式。虽然是长期的观点，短期有可能发生一些反向的现象，却是未来最好的注脚。因为，对于投资人来说，最重要的是关注预期的改变。 |
