| <TABLE cellSpacing=0 cellPadding=0 width="90%" align=center border=0> <TBODY> <TR> <TD vAlign=top> <DIV class=wqbcontentcss><FOUNDER-CONTENT> 国际投资大师罗杰斯近日出手商品期货市场，上周在法兰克福市场买入了黄金，本周一增持了农产品，并考虑买入工业金属和原油，并再次放言商品期货在今后10-15年将继续保持热度。罗杰斯的逆势反常举动，并未能引来市场人士的一片叫好，其逐渐消失的光环也显示出市场风云变幻的残酷。 罗杰斯认为“农产品价格便宜” 日前罗杰斯表示购买农产品是因为“农产品价格便宜”。罗杰斯说，大多数商品的基本面并未被削弱，商品市场将首先触底反弹。他同时还在考虑投资金属，并表示如果铜价跌幅达到镍价那么多，他买入金属的兴趣会很强烈。 国内几位分析人士都认为其对农产品的兴趣颇有抄底的嫌疑。瑞达期货资深分析师陈明治认为，这段时间很多商品暴跌，短期内偏离了现货价值，并不是供求关系发生了根本性的改变。短期内这种大规模资金逐步建仓操作应该效果还不错，但是从长期来看，经济形势确实在走下坡路，罗杰斯的判断可能会起到一定的误导作用。 “从短期来看，现在还不算一个较理想的阶段，只是在其中可以寻找机会。如果在较长的周期里，资金可以容许的情况下，或许是介入机会。但是，对一般的投资者或许并不适合。”中证期货研究部总经理王晓黎说。“从2006年初，罗杰斯看好白糖市场，我们看到，在这三年时间里，白糖处于一波完全的熊市当中，纽约市场的白糖，从18美分/磅下跌到目前的11美分/磅左右，而国内市场则从6200元/吨下跌到2800美元/吨，下跌幅度分别达到39%和55%，对一般的投资者，很难承担如此巨大的波动幅度。” 钟爱黄金和部分金属品种 “黄金在本轮的牛市泡沫中相对商品市场其它品种都要小，黄金的避险保值作用在次贷危机时就表现出来了。”长城伟业分析师李文峰说，黄金和美元之间关系密切，美元在这次危机后，从世界各地资本货币市场回流美元很厉害，导致美元对各种货币的增值没有结束的迹象，各方努力会出现缓和。这时候美元阶段性的升值会结束，黄金可能会走强。因此，在他看来罗杰斯购入黄金很好理解。 罗杰斯对其浓厚的兴趣也暗示出其可能抄底部分品种的想法。近段时间，参与国际贸易较充分的铜和豆类产品跌幅都相当大。伦敦交易所铜走势非常之弱，已经将几年来上涨的趋势都完全破坏了。连续多日，沪铜0901都是安静地躺在期货数据排行的最末尾睡觉。昨日收市以跌1900元/吨再次垫底，收于36070元/吨，成交量仅为852手，比今年7月的纪录高点下跌了47%. 事实上，镍和铜相比，早已率先进入下跌阶段，从去年5月下跌开始，已经历一年半左右的周期。而铜由于自身基本面的因素，从今年7月份才开始调整，是基本金属中周期滞后步入下跌通道的。基于上述理由，王晓黎认为，从空间和周期来看，铜价还有调整空间。 大师光环逐渐消退 “目前市场面临被迫结清头寸的压力，但供需因素使得商品牛市仍将持续。”罗杰斯周一在由ETF证券公司于伦敦举办一个会议上说。并再次重申了商品牛市至少持续10年的观点。 “两年前罗杰斯就说过看好商品期货市场十年，可是这个时间段太长过于模糊，很难去界定。”陈明治说，毕竟商品市场运行都是有周期性的。比如大豆从高位5000多点跌到3000点左右，在这个地方振荡个两年然后上行，这也是符合他的言论预测的。之前他提到过一些品种，确实很多也是翻了一倍。不过他的模糊预测已经让中国投资者对其失去了足够信心。 在王晓黎看来，商品在较长的时间里肯定是一个牛市，10年牛市的观点个人理解更多倾向于一个长期性，而不是实际的时间。其理由来自供应方面的瓶颈。全球性的经济大幅下滑将是商品市场中期主要的压力，也就是商品的焦点转移到“需求”的一方，消费需求一旦滑落，短期难以缓解。同时，就中期来看，由于各国加减息幅度的不同，美元的不断上涨也制约商品价格。所以，更长期内商品牛市存在，但市场有阶段性的因素。 此时唱多动机引人质疑 去年九月，罗杰斯在公开场合表示看好黄金期货市场和农产品市场，然而从去年9月以来，黄金和农产品市场都走了一个轮回。以伦敦黄金价格来计算，从去年9月底的743美元/盎司，到目前的750美元/盎司；几乎回到了原点。而农产品方面也几乎类似的行情，甚至略有下跌，以大豆为例，去年9月的收盘价为1000.7美分/吨，而目前的价格在900美分左右波动，反而下跌10%左右。 有市场人士证实，有时罗杰斯预测之后确实迎来了一波大涨，结果后面跟着就会大跌。“以罗杰斯投资大师的名号和大规模的投资，对市场肯定会有短期波动，造成行情涨一波也很正常，但肯定无法改变趋势。”陈明治说。 长城伟业分析师李文峰说，市场的变化都是波段性的，罗杰斯这个十年牛市的论断很难说。但是他坚持认为，“长期来看，市场趋势还是向上的。可是投资大师的话也不完全准确。” 陈明治笑言，谁会把自己的投资行为提前告诉别人呢，都知道了也就赚不到钱了。对于后市，陈明治反复强调，未来一两年都会看空，商品市场限制正缓慢走向衰退。而昨日收市时，三大交易所19个品种中，继续延续了前天全线飘绿的惨淡，仅有棉花主力合约0901上涨35元/吨。而白糖、豆粕等农产品主力合约虽然价格下跌，但是成交量都过百万，显示出活跃的交易态势。 </DIV></TD></TR></TBODY></TABLE> |
