| <SPAN class=hangju id=zoom> 多重因素冲击 市场将继续大幅波动 与一个月前上证指数的低点1802点相比，虽然指数还未创出新低，但是已经有81%的个股价格低于前期收盘价，市场的此次调整对投资者的心理打击沉重。本周市场将面临较多因素的冲击，三季度宏观数据即将公布，三季报进入密集披露期，国际市场动荡依然不减，A股将继续大幅波动。 备受关注的三季度宏观数据即将公布。奥运会带来的负面效应，已经公布的工业增加值远低于预期，已经反映出三季度经济下滑的趋势将继续。央行公布的M1同比增长只有9.4%，较上一月下降两个百分点，表明经济中交易最活跃资金的增速大幅下降。企业破产倒闭的现象日渐增多，甚至包括一些行业的龙头。我们预计三季度GDP会在9.5%左右，虽然市场已经有所预期，但是不排除仍然会对市场造成短期冲击的可能。从中期来看，货币政策已经全面进入放松周期，但是政策实际产生效用会有一段时间的时滞，利好的累积效应还需要时间才能体现。 国际市场动荡仍在继续。次贷危机对消费的影响刚刚开始体现，美国公布的9月份零售销售数据低于预期导致各国股市暴跌，各国政府救市后沉重的财政负担也将逐步显现出来，短期内市场还会有大幅波动的可能。不过长期来看，次贷危机对金融市场的影响应该告一段落，在这种恐慌的氛围中股神巴菲特已经开始逆势买入股票，而在去年10月份市场一片看好的氛围中他曾逆势卖出中石油。 短期内，我们继续持谨慎的观点，在国内外诸多因素还没有明朗之前，投资者应适当谨慎。随着融资融券的推进，商业、食品饮料等行业中流动性较差的部分股票面临压力。 |
