| <SPAN class=hangju id=zoom> 周一深沪两市几乎是以最低点收盘，创出有史以来的第二大单日下跌点数，成交量也继续萎缩。我们认为，在连续大跌之后，虽然形态极为恶劣，但是，市场也酝酿着强力的超跌反弹，在牛市的基础没有得到任何改变的背景下，目前的短线跳水、前期的中线调整都是为了夯实长期牛市的基础。 牛市基础尚未动摇 美股等外围市场没有摆脱弱势格局，A股在破位之后，市场信心遭受到了极大的冲击，一有风吹草动，就会出现恐慌杀跌，昨天的走势就是明显的例子。 但我们认为，多种因素将决定国内市场将有效化解外围的压力以及内在的压力。如人民币持续升值，人民币汇率突破7.20，且有进一步加速的可能。再如国内经济健康发展，上市公司业绩稳步提升等也有效的奠定了牛市的基础。 另外，由于美国经济衰退的迹象明显，欧洲国家也不可避免，那么国际热钱将选择流出相关地区，而新兴市场仍是热钱的最主要的目标，中国的资本市场正是新兴市场中的佼佼者，所以在外围市场的资金仍非常充沛的前提下，近期的跳水调整只是正常的牛市技术性震荡，而不是牛市的结束。 上市公司业绩稳定增长 截至上周五，两市共有16家上市公司披露了2007年财务报告，另有26家公司披露了业绩快报。数据显示，16家公司合计实现营业收入232.82亿元，同比增长65.01%；实现净利润38.02亿元，同比增长163.98%。 而在已预告2007年全年业绩的655家上市公司中，有502家公司业绩“报喜”，“报喜”比例高达75.42%。可以说，2007年堪称上市公司业绩“爆炸式”增长年，这些公司平均业绩增长幅度高达201%，远高于2006年的93%。 而上市公司业绩的增长正是牛市的最根本基础，在业绩不断增长的大环境下牛市格局仍将延续，大幅跳水只是牛市中的正常震荡整理。 经过本次大跌之后，市场估值水平大幅回落，沪深300市盈率水平降至不到30倍，考虑未来业绩增长情况，当前市场整体估值水平已经回到合理区间，对场外的观望资金形成了较好的吸引，投资者的信心也将逐步恢复。 战略建仓地产金融股 从安全稳健的角度分析，前期持续调整的地产银行股已经进入了可以进行主动建仓的时机，这是因为从一个较长的时间范围来看，投资者对该类品种不会产生较大的估值分歧，在人民币连续升值的背景之下，在流动性过剩的格局当中，作为以基金为首的机构的核心资产，金融地产股必然会成为主力长期主要的避险工具，加之股指期货的因素，其将会成为未来不可多得的筹码。 而且从技术上看，无论是深万科、保利地产 （600048）等等龙头个股，还是工商银行 （601398）等，甚至是中国石油 （601857）等，在前几个月都出现了相当大的下跌，跌幅较大，都超过了30%，很多个股都运行到了长期的均线附近，如半年线或者年线，而沪指也即将面临年线的支撑，因此，从这一角度分析，目前的地产银行股也属于战略性建仓的时机。 |
