| <SPAN class=hangju id=zoom> 增持能否持续、能否给市场注入些许暖意 本周一，央行中期票据发行的重启，明确指出上市公司发行中期票据所募集的资金，可按照国家有关规定用于回购本公司股票，并且将优先接收大型权重股上市公司以及煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据的注册报告。在央行重启中期票据发行两天之后，中国华电集团拔得头筹，将于10月20日在全国银行间债券市场公开发行20亿元中期票据，期限3年。这是华电集团2008年第二期中期票据，2008年5月7日该公司曾发行了第一期中期票据20亿元。但是，在此次发行中期票据的资金用途上，华电集团表示，发行中期票据主要是为了补充中期经营性流动资金，所募资金如有剩余，将部分用于偿还公司现有银行贷款，不过用于偿还银行贷款的金额不会超过本期募集资金总额的20％。 这是否代表着在国资委表示鼓励和支持央企和其旗下上市公司增持和回购上市公司股票的背景下，大规模的增持和回购即将以央企为序幕而展开呢？我们可以看到，到目前为止，华电集团下属的两家上市公司华电国际600027的PB为1.72倍和黔源电力002039的2.07倍PB，这样的估值水平是否能够达到华电集团认可的可以回购的估值低位水平了呢？我们在该问题上需要有一个密切的留意，这也许代表了产业资本对市场的看法，如果该行为能够发生，那么起码能够给市场注入暖意，当然，华电集团并没有表示这一票据融资而来的资金是否用于回购本公司下属上市公司股票，所以还是未知数，不过，应该引起我们的足够重视。 |
