| <SPAN class=hangju id=zoom><SPAN class=hangju id=zoom> 市场点评 政策转暖市场 预期有待改善 从1802的低点算起，大盘已经上涨将近30%.一系列针对资本市场的政策已经有效转暖市场。大股东不断公告在二级市场增持股票，加上传出的融资融券有新的进展、房地产调控政策可能松动等消息，以及对节后的进一步利好政策的期待，这些都有力的刺激了资金做多信心。市场热点也集中在券商、地产等受益板块上。 我们认为，短期投资者如果要把握“增持、回购”机会，首先可以关注金融、交运、煤炭、电力、有色、钢铁等国有经济占主导地位的行业。因为这次增持风潮，更多的是政府号召行为，所以国有股东背景是首要考虑因素。其次，需要在这些行业中，选择估值相对较低的个股。这可以从跌破或接近发行价、AH价差倒挂或接近、PB(PE)在历史低位，这三个方面去筛选。 而中期市场走势，我们认为，经济与业绩的基本面预期并没有因为救市政策而发生根本的改变。政府“救经济”政策能够使经济软着陆，但三四季度的GDP增速仍将下行，经济见底可能要在09年的1-2季度。经济趋势下行和大小非问题(不要因为增持就忘记了还有大小非问题)，将制约市场高度。因此，经过这波“报复性”上涨后，市场将进入个股分化、以选股为主的新阶段。 在通胀回落、经济下行的大背景下，有以下四点行业配置思路：(1)大宗商品价格下跌，原先受益价格上涨的资源品等行业需回避;而一些成本压力得到缓解的中游制造业可以关注。 (2)较低的通胀水平下货币政策放松，从中期看有利金融行业，以及市场整体估值水平。资本市场上涨利好券商、保险。 (3)出口继续不乐观，改革红利与逆周期投资保经济软着陆。关注部分内需：医药、家电，和“早周期”行业：基建、机械设备子行业。 (4)09年增长清晰明确行业：通讯设备、电网设备。 |
