| <SPAN class=hangju id=zoom> 连续两日的大涨之后，昨日市场收出一根阴线，虽然上指跌幅并不大，不过这是由于中石油，工商银行等股票被宣布要增持而拉动，倘若剔除这个影响，从深指来看，市场经历的实际上是一次大跌。 如何看待这次大跌呢?我们可以从历史上看看下调印花税后的市场走势。 除去本次，A股历史上共有六次印花税下调，其中后三次下调的时点都是在大盘连续长期下跌的过程当中，与本次比较相近。这后三次中的第一次是2001年11月16日，下调的当天大盘高开6.4%，但之后抛盘踊跃，成交量放大到前一交易日的4.5倍，最终收盘只上涨1.6%，呈现典型的高开低走放巨量走势，之后大盘连续上涨两周后拐头向下;第二次下调是在2005年1月23日，由于政策出台的前一天已经大涨了2.5%，因此当天只涨了1.7%，且量也放得不大，随之而来的是连续的下跌;第三次是今年4.24行情，大盘在连续几日放巨量上涨20%后稍做调整，然后又向上走了10%拐头向下。 结合三次走势来看，我们有以下几个结论：一是印花税行情持续的时间不超过两周，幅度不超过30%;二是大盘上涨要有持续性，大成交量是一个必要的条件，充分交换筹码后的上涨阻力才会小;三是我们本次看好市场反转并不是单单由于一个印花税，也不单单是看好这一两周，我们认为包括大股东增持、红利改革、政策放松等后续政策才是支撑市场的关键因素，不过由于获利回吐的抛压，加上长假临近，部分投资者或许希望持币过节，这可能会在短期打压市场的表现。 |
