| 2007 年公司实现营业收入10.82 亿，比去年同期增长20.56%；实现净利润（归属于上市公司股东）1.85 亿，同比增长14.18%；实现每股收益（全面摊薄）0.529 元，完成我们此前预测的2007年全年0.579 元/股的91.37%，低于预期。我们认为，导致公司吞吐量增速下滑的主要原因是同业竞争。 公司未来的业绩增长主要靠对集团的资产收购，我们测算，如果收购在08 年初完成，由于股本扩大所导致的摊薄效应以及财务费用增加对利润的吞噬，公司08 年和09 年的每股收益增幅将会非常有限，但是随着相关项目（鞍钢营口项目、营口华能电厂和营口五矿中板厂）08 年和09 年的上马，会增加公司的吞吐量，届时公司的业绩会快速提升。 在不考虑其它后续资产注入的情况下，我们维持此前的盈利预测，即08 年和09 年每股收益分别为0.584 元和0.598 元，1 月22 日公司股票收盘价为15.62 元/股，对应的08 年和09 年动态市盈率分别为26.7 倍26 倍，低于行业平均水平（截至22 日，我们所关注的重点港口类公司08 年和09 年的平均市盈率分别为31 倍和27 倍），考虑到公司后续的资产收购以及东北振兴对公司的利好因素，我们维持“增持”的投资评级。 |
