| <FONT color=#333333><FONT > <WBR></FONT></FONT><FONT color=#808080 > <WBR> <WBR> <WBR> <WBR> <WBR> 威廉·欧奈尔是美国知名的成长型投资大师，发展出著名的ＣＡＮＳＬＩＭ选股投资法则。<FONT color=#808080>目前，威廉·欧奈尔公司已成为全球主要基金经理人最喜爱的投资顾问公司之一，每年有超过600位基金经理人听取威廉·欧奈尔的投资建议。2002年第一次</FONT>读威廉·欧奈尔的书是《证券投资24堂课》，也算是我读过的证券投资类的书中最好的书之一，以后，但凡他老人家有新书出来一定是买来一睹为快，《笑傲股市—大师们的投资之道》、《股票买卖原则》是他后来出的几本，</FONT><FONT color=#808080 >经这轮牛市后，彻底认识到业绩增长、股价创新高，机构投资者认同度、追随市场龙头股等在股票投资中的重要性。以下摘录其投资哲学和选股模式。 投资哲学 1．ＣＡＮＳＬＩＭ选股模式； 2．技术面选时——观察线图，确定买入时机； 3．集中投资； 4．风险管控——7％时必须出场止损； 5．强调纪律性——投资股票要获致成功需要三项基本要件：即一套有效的选股策略、风险管理以及遵守上述两项要件的纪律。 选股模式 Ｃ＝当季每股收益：对于一支股票来说，Ｃ值越高越好 Ｃ＝每股盈余季季增长：“Ｃ”代表目前的每股季盈余当季每股收益同比大幅度增长，单季盈余成长率（同比增长）至少25％以上（越高越好）。 辅助指标：营收快速增长追踪每个月之营业额成长率（同比增长）至少25％以上；股权收益率（ＲＯＥ）＞17％；每股现金流／每股收益＞20％；年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长；毛利率／营业利益率每季成长。 Ａ＝每股收益年度增长率：找出每股收益真正增长的潜力股 Ａ＝盈余年年成长，过去三年盈余连续成长；选择每股年盈余高于前一年盈余成长25％－30％以上的股票；不必预估当年及次年的ＥＰＳ成长预估是主观的，可能是错误的。 辅助指标：股权收益率（ＲＯＥ）＞17％；每股现金流／每股收益＞20％；年度每股收益成长与最近几季每股收益同步成长。 Ｎ＝新产品、新管理层、股价创新高：选择怎样的入市时机 Ｎ＝新的技术，新的管理阶层，股价创新高： 公司展现新气象，是股价大涨的前兆。——威廉·欧奈尔 可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务；或是过去数年里，公司最高管理阶层换上新血液；或者发生一些和公司本身产业有关的事件，如产品供不应求，产品价格飙升，或者发生新的科技革命。 概念延伸：新的东西，如进入新产业、开发新产品、上了新项目、换了新的大股东等；股价创新高。 股市有一种特性，即看来涨得过高的股票还会继续上场，而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。 Ｓ＝供给与需求：股票发行量和大额交易需求量 Ｓ＝供给与需求的变化 通常股本较小的股票较具股价表现潜力。——威廉·欧奈尔 股本小的股票流通量小，股本扩张力强，容易被市场炒作；股本小的股票流动性较差，股价波动情况会比较激烈，倾向于暴涨暴跌，可以通过止损来降低风险。 辅助指标：关注“浮动供给量”－股票总量减去公司大股东的持有量，深入分析大股东持股占有率及流动的股数；关注管理层持股数量较多的公司；关注进行股票回购的公司；关注成交量的变化情况（量价配合）。 Ｌ＝市场领导股还是落后股：选择哪一种股票 从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选。——威廉·欧奈尔 每股收益和年每股收益增长最快；股权回报率最高；销售增长最快；商品价格表现最好。 行业龙头股看似涨幅惊人但它才是真正的强势股。看上去价格高风险大反而能够再创新高。领先大盘上涨，且其涨幅大于大盘者。 挑选ＲＳ值在80或者90以上的股票。——威廉·欧奈尔 锁定领导股：不买则已，要买就买领涨股；该股票在行业中的地位是否是行业龙头。 股市赢家法则是：不买落后股不买同情股全心全力锁定领导股——威廉·欧奈尔 股市中强者恒强、弱者恒弱是永恒的规律，一旦大盘跌势结束，最先反弹回升创新高的股票，几乎肯定是领涨股。挑选回调行情中跌幅较小的股票，更有吸引力的股票的正常回整幅度是市场指数的1．5倍到2．5倍。 Ｉ＝机构投资者的认同：跟随领导者 Ｉ＝机构投资人进货建立部位 买进机构投资者认同度高的股票——威廉·欧奈尔 机构投资者的数量和质量并重；追踪机构投资者新买进的股票；警惕机构投资者“过量持有”；买进机构投资者认同度高的股票；“Ｉ”指有大的机构关照的股票。机构投资人对股票的需求最为强劲，而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。 Ｍ＝市场走向：如何判断大盘走势 要选择和大势走一致的股票。当股市已有相当规模的涨跌运动时，四分之三的股票会显示同一方向，你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。 你可以找出一群符合前6项选股模式的股票，但一旦看错大盘，这些股票约有七八成将随势沉落，惨赔出场。所以，必须有一套简易而有效的方法来判断大盘处于多头行情或是空头行情。——威廉．欧奈尔 股票市场里最重要的是趋势正所谓时势造英雄投资者千万不要逆市而为应学会研判大盘的运行方向。重视整体市场的表现。 经验显示市场自己会说话市场永远是对的凡是轻视市场能力的人终究会吃亏的——威廉·欧奈尔 </FONT> |
