| <SPAN class=hangju id=zoom> 尽管中国证监会在上周五发布了《上市公司股东发行可交换公司债券(资讯,行情)的规定（征求意见稿）》，力图通过允许“大非”股东发行可交换债券的方式来化解股改限售股解禁套限为市场带来的巨大抛压，但市场并未因此改变对后市悲观的预期，沪深股指在本周反而以更坚决的下跌方式进行了回应。“石化双熊”中国石化(600028)和中国石油(601857)更是领衔暴跌，带动股指连创新低。 一周股指五创新低，显现市场信心极度涣散。在自上周四至本周三的五个交易日内，上证综指连续5天创出调整以来新低，昨日盘中更是一度探至2102.91点，2100点整数关口已岌岌可危。同时，在股指连创新低的过程中，地量水平更是被不断刷新。在最近几个交易日内，沪深两市成交额基本上维持在400亿元左右的低量水平上运行，周二更是创出327亿元的新的地量水平，显现出各路资金在目前点位仍然普遍缺乏参与的热情。 “石化双熊”成为近期股指下跌的最主要动力。在本周的三个交易日内，中国石油与中国石化的最大累计跌幅分别达8.96%和14.17%，而同期上证综指的最大累计跌幅也仅为4.52%而已。“石化双熊”的暴跌充分显示出机构阵营的瓦解，同时也引发了以基金为代表的机构投资者的新一轮恐慌性杀跌。 宏观面趋暖减缓股指下跌速度。昨日，国家统计局公布宏观经济数据，8月份国内CPI同比上涨4.9％，涨幅连续第四个月回落，且回落速度明显加快；8月份PPI同比上涨10.1％，尽管涨幅再创新高，但已显现出上涨乏力的迹象。最新经济数据的趋暖，开始打消投资者对宏调的预期，导致昨日沪深股指在低开后震荡走高，最终双双以红盘报收，暂时减缓了股指的下跌速率。 “石化双熊”仍将是股指运行的不安定因素。从技术上来看，5日均线的得失对股指后市的运行趋势显得非常重要。目前的5日均线已经成为沪深股指的第一道阻力位，如果在本周不能有效向上突破5日均线，短线股指将难以摆脱继续阴跌的局面。一旦股指收复5日均线，则后市存在回补上周五留下的向下跳空缺口的可能。但从中国石油和中国石化的运行态势来看，后市仍有惯性下跌的动力，并有可能成为股指企稳的最大障碍。 |
