| <SPAN class=hangju id=zoom> 近期来，相当多前期股价坚挺的基金重仓股出现暴跌，归纳起来有三类： (1)基本面并没有发生变化，完全是相对估值水平下移，典型的是医药股，其基本面依旧向好，历史上医药股最低估值25倍，现在30倍，加上09年确定性增长，我们认为下跌空间很有限，机构在下跌过程中实际上在净买入这些股票;(2)业绩低于预期，未来尚不明朗，典型的是海油工程，机构资金净流出，短期应当继续回避;(3)主题概念性板块，典型的是农业与农业相关股票，这类股票大多没有业绩支撑，属于涨价题材股(或者油价敏感性股票)，CPI回落之后，股价很容易下跌，机构在这类股票分歧较大，我们认为目前估值风险仍有待释放。 强势股补跌本身也是市场进入底部区域的特征之一，金融地产、石油石化等大盘权重股已经企稳，并没有跟随市场创新低，对于后市我们并不悲观，坚持认为2400-2700一线为底部区域，市场只是在等待向上的契机。 我们目前推荐投资者关注相对估值处于历史底部、AH股价基本接轨的银行保险股。 |
