| <DIV class=articleContent id=articleBody> <FONT >现在是超级泡沫的顶点</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR><WBR><FONT size=5> <WBR><WBR><WBR></FONT> 《商业周刊》问（以下简称问）：你怎么看目前的金融情势？跟以前的金融危机相比，它有什么特色？ <FONT size=5> <WBR><WBR><WBR></FONT></FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 索罗斯答（以下简称答）：这是从一九三○年代经济大萧条以来，最糟的金融危机。目前的危机不同于一九八○年代以来，只影响部分特定金融体系的周期性危机，譬如一九九七年的新兴市场危机、二○○○年的科技泡沫。它不限于特定的公司，或特定部门，而是让整个体系陷入崩溃的边缘。这是一个时代的终结。美国做为主宰力量的长期稳定时期将结束，以美元做为国际货币信用扩张的时代也结束。我预测未来会有一段政治与金融的不稳定。 <FONT size=5> <WBR><WBR><WBR></FONT></FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 问：怎么说呢？</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR>答：这场危机源自于两个泡沫的破灭：一是房地产市场的泡沫，另一个则被我称为较长期的「超级泡沫」（<FONT size=5>super bubble</FONT>）。更复杂的是，这两个泡沫并不是分开独自发展。目前的危机，是超过二十五年形成超级泡沫的顶点。</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 问：你所指的超级泡沫是？</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 答：超级泡沫结合了三个趋势，每一个趋势都有其缺失。第一个是信用不断扩张的长期趋势，第二个是金融市场的全球化，第三个是金融创新加速。第一个趋势可以回溯到一九三○年代，第二、第三个趋势则奠基于一九八○年代。有些人认为，次级房贷危机只是孤立现象，其实是欠缺对状况的正确了解。次级房贷危机只是扳机，让超级泡沫走向破灭。</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 问：依你之见，最差的情况何时会来？经济还要多久才会复原？</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 答：很难说，现在情况继续恶化中，因为金融产业的状况持续恶化，对经济层面的影响也还没完全反应。不过，大多数的信用紧缩，预期会在短期内发生。对冲基金与银行正全力降低财务杠杆，一年内应该可以完成过程。在当下，保有现金是最好的</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 问：主要的观察指标为何？</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 答：比较好的指标是美国房价，观察房价是否稳定下来，那是一个很好的观察指标。</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 问：在逐渐崩解的超级泡沫下，在你看来，我们应该如何面对现况？你建议，我们应该更努力工作、增加储蓄？要加码投资，还是拥抱现金？</FONT> <FONT style="FONT-SIZE: 16px"> <WBR><WBR> <WBR><WBR> <WBR><WBR> 答：我认为要努力工作，好好存钱（笑）。至于投资，嗯……，这要看情况，如果截至目前，你的投资还没出问题可以继续，否则在当下，保有现金是最好的。</FONT> </DIV> |
