| <SPAN class=hangju id=zoom> 一、关键趋势： 市场承接昨日的走势大幅低开，但早盘的低点也成为全天的低点，指数在30多点的空间内反复震荡。由于钢铁和交通设施板块的走强，最终两市均收出小阳线，但量能持续萎缩压制了反弹的空间。盘面上看，两市大多数板块仍然处于调整当中，弱势格局仅是略有缓解。上证指数仍创收盘新低，报收于2457.20点，下跌12.88点，跌幅为0.52％，深证成指微幅上涨，报收于8192.8点，上涨22.65点，涨幅为0.28％。成交量方面，沪市成交320.7亿，深市成交173.48亿，较上一个交易日呈缩小之势。 二、消息乾坤： 偏多消息：国家统计局的消息，7月份居民消费价格总水平同比上涨6.3％。其中，城市上涨6.1％，农村上涨6.8％;食品价格上涨14.4％，非食品价格上涨2.1％;消费品价格上涨7.8％，服务项目价格上涨1.5％。从月环比看，居民消费价格总水平比6月份上涨0.1％;食品价格下降0.1％，其中鲜菜价格上涨4.3％，鲜蛋价格下降0.8％。上半年CPI从2月份的8.7％回落，5月、6月和7月份的CPI无论同比还是环比均有所下降，而且全年有望呈现前高后低的态势，同时也表明了宏观调控在抑制物价过快上涨方面取得明显成效，因此预计下半年CPI将继续回落。而从目前PPI涨CPI跌这种情况看，制造业的压力仍将持续，但PPI对CPI短期的传导将十分有限，而且在原油等大宗商品价格回落的情况下，7月份PPI也有可能成为后续的一个转折点。 偏空信息：《上海证券报》的消息，8月11日，中登公司公布的股改限售股解禁减持月报显示，截至7月底，“小非”持有的限售股已经累计解禁了56.4％，其中减持比例达43.51％。“小非”的解禁减持情况始终是最受市场关注的问题。数据显示，截至7月底，持有限售股比例小于5％的“小非”，共产生734.83亿股的限售股，“小非”累计套现了180.34亿股，较解禁数量相比，占比达43.51％。对此，海通证券（600837）分析师表示，目前“小非”账户持有的限售股，已经解禁了56％，减持比例也接近一半，后市的减持压力主要来自“大非”。由于大非减持比率一直较稳定，且多为国有股份，因此限售股实际减持压力，可能会比想象中要小。 三、热点解密： 股指近期虽然弱势依然，但以机场为主导的交通设施板块已悄悄走强，个别股票走势甚至与大盘相对，显示势了该类个股的防御性特征。其中深圳机场（000089）突破60日均线，白云机场（600004）也紧随其后，其它港口、高速公路等个股也开始有所反应，做为防御性品种在弱势之中投资者可以留意。 钢铁板块在昨日就有企稳迹象，由于该板块是目前市场估值最低的一类，同时受钢材7月出口同比增长20％的消息刺激，今日 展开普遍反弹,其中八一钢铁（600581）,酒钢宏兴（600307）,武钢股份（600005）,鞍钢股份（000898）涨幅5％ 以上,唐钢股份（000709）,凌钢股份（600231）,本钢板材（000761）,抚顺特钢（600399）,三钢闽光（002110）,新钢股 份,首钢股份（000959）,马钢股份（600808）等也有4％左右的上涨。做为低估值品种，投资者对反弹空间的期待不应太高，操作上更不能追高买入。 四、大行手记： 凯基证券对酿酒行业的报告中指出：已公布的资料显示，酿酒行业在2008年上半年显示出理想的景气程度，收入、税前利润分别同比增长25.66％、45.51％，增速持续加快。行业利润率均比去年同期有所提高，显示出较好的成本转嫁能力和景气程度。其中白酒贡献最大，葡萄酒保持快速增长，啤酒行业较为低迷。 凯基证券认为白酒子行业增长依然突出，涨价影响逐渐显现葡萄酒子行业增长黄金时期到来，但进口冲击和估值是主要忧虑受天气及成本压力影响，啤酒行业上半年经营低迷，但随着气温升高和奥运的进行，预计啤酒行业的需求将逐步回暖。 根据行业景气程度和估值比较，建议「加码」高档白酒，对葡萄酒和啤酒持「中立」评级。通货膨胀和消费升级的大势下，建议关注有成本转嫁能力、定位高端、需求稳定的行业龙头企业。「增持」贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568），积极关注张裕。 五、操盘攻略： 前两个交易日形成的新一轮调整，是对市场多头信心的进一步打击，同时也是对市场做空力量的进一步释放。随着大宗商品的回落以及政策上的偏多，以低市盈率消化对未来经济衰退的负面预期已经足够。虽然市场仍然没有敢于主动做多的力量，但一种随消息反复震荡筑底的格局将代替前市的单边下跌，因此投资者不必恐慌性的跟着市场随意抛售或追高买入，而应以长期的眼光看待和寻找优质的投资品种。 |
