| <FONT size=4> “20年的工作经验使我相信，任何正常的人只要用自己3<WBR>%的脑力就能在选择股票的时候，和那些处在平均水平之上的华尔街专<WBR>业人员选得一样好。”</FONT> <DIV><FONT size=4> 1944年彼得·林奇出生于美国波士顿，15岁那年<WBR>，林奇开始了他的投资生涯，他用1246美元买下了飞虎公司7美元<WBR>一股的股票，总共178股。两年后，他初次投资获得成功<WBR>，每股价格上升到35美元，他卖掉了这笔股票，凑成学费<WBR>，进了宾夕法尼亚州立大学的沃顿学院。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> 1966年他获得工商管理博士学位，不久进入了麦哲伦<WBR>。33岁时被提升为该公司的总经理。林奇在麦哲伦掌舵的13年间<WBR>，麦哲伦由当初仅拥2200万美元的小小基金会，发展成一个掌握1<WBR>330亿美元巨资的投资银行，基金总投资回报率是2800%<WBR>，这就是说如果你在1977年给他一千美元，到1990已经变成了<WBR>2.9万美元。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> 林奇的投资哲学中有一条被称为“贫民哲学”，他不推崇学院的那些专<WBR>业课程，认为投资股市准备前，“历史学和哲学比统计学更有用<WBR>，股市是投资艺术而不是科学，你在股市上所需要的数学知识在小学四<WBR>年级就学到了”。“20年的工作经验使我相信，任何正常的人只要用<WBR>自己3%的脑力就能在选择股票的时候，和那些处在平均水平之上的华<WBR>尔街专业人员选得一样好。”林奇还指出，只要你在十年内选中两三种<WBR>好股票你就会发财，但是要找到好股票就需要在生活中留心观察<WBR>，例如观察常去的商店，买熟悉的股票，而不要买那些自己完全不懂的<WBR>生物化学科技股，还要花时间了解你拥有的股票。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> 林奇还创造了常识投资法。他认为普通投资人可以按常识判断来战胜股<WBR>市和共同基金，林奇对于股市行情的分析和预测，往往会从日常生活中<WBR>得到有价值的信息。他特别留意妻子卡罗琳和三个女儿的购物习惯<WBR>，每当他们买东西回来，他总要扯上几句。1971年的某一天<WBR>，妻子卡罗琳买加“莱格斯”牌紧身衣，他就发现了一桩大有赚头的买<WBR>卖。在他的组织下，麦哲伦当即买下了生产这种紧身衣的汉斯公司股票<WBR>，没过多久，股票价格竟达到原来价格的6倍。由此可见<WBR>，能于平凡中见珍奇，这是林奇特有的本事。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> 林奇还总结出关于股票价格的十二个愚蠢而危险的观念。包括<WBR>“已经下跌很多的股票不会再下跌了”，“屡创新高的股票不会再上涨<WBR>了”，林奇认为，实际上你不可能预料到什么时候是谷底<WBR>，而如果是个好公司，即使股票价格已经高涨也不必抛售。事实上<WBR>，他从未进行过短期的风险投资，只要他所投资的企业仍然保持活力<WBR>，他就把股票紧紧抓住不放，同样一旦股票表现出下跌的预兆<WBR>，他会不断到上市公司那儿视察一番，毫不犹豫地赶快脱手<WBR>。因而在股市上，他的一举一<FONT color=#000000>动经常成为一些股票投资者预测股市变化<WBR>的“晴雨表”。 其它的错误观念还包括“下跌了的股票总会涨回来，黎明之前总是最黑<WBR>暗的，当回升到某一价格时我就卖”等等。林奇辅导过一些中学生<WBR>，这些中学生把林奇教导整理成投资要点，经常朗诵，其中有一句是<WBR>“你买一种股票时，不应因为这种股票便宜而购买，而应该因为你很了<WBR>解它”。林奇在金融杂志《价值》上写道： 赢利是一个公司的现实表现<WBR>，而股价是由华尔街的预期所引导，价格过高的增长型股票具有双倍的<WBR>风险，如果他们的赢利猛然下跌，股价就会跌向谷底，即使赢利增加 <WBR>，股价也有可能下降，当你为了股票的增值付出太高的代价时<WBR>，风险和效益之间就不成比例了。 </FONT></FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> <FONT color=#000000>彼得·林奇的股市箴言</FONT> </FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> 彼得·林奇于1977－1990曾任麦哲伦基金(Magellan<WBR>Fund)的经理，在这十三年间，该基金的年平均增长率接近30<WBR>％。这样骄人的业绩是许多基金经理所望尘莫及的，因此彼得<WBR>·林奇被美国证券界称为超级巨星。他的《战胜华尔街》<WBR>(BeatingtheStreet)一书被誉为<WBR>“全美第一号畅销书”。下面是从该书中编译的部分精彩箴言。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=4> ＊你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能<WBR>。如果你运用你的才能，投资你所熟悉的公司或行业<WBR>，你就能超过专家。 ＊每支股票后面都有一家公司，了解公司在干什么! ＊你得了解你拥有的(股票)和你为什么拥有它。“这只股票一定要涨<WBR>”的说法并不可靠。 ＊拥有股票就像养孩子一样——不要养得太多而管不过来<WBR>。业余选股者大约有时间跟踪8－12个公司，在有条件买卖股票时<WBR>，同一时间的投资组合不要超过5家公司。 ＊当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源<WBR>于投资了在资产负债方面很糟糕的公司。先看资产负债表<WBR>，搞清该公司是否有偿债能力，然后再投钱冒险。 ＊避开热门行业里的热门股票。被冷落，不再增长的行业里的好公司总<WBR>会是大赢家。 ＊对于小公司，最好等到他们赢利后再投资。 ＊公司经营的成功往往几个月、甚至几年都和它的股票的成功不同步<WBR>。从长远看，它们百分之百相关。这种不一致才是赚钱的关键<WBR>，耐心和拥有成功的公司，终将得到厚报。 ＊如果你投资1000美元于一只股票，你最多损失1000美元<WBR>，而且如果你有耐心的话，你还有等到赚一万美元的机会<WBR>。一般人可以集中投资于几个好的公司，基金管理人却不得不分散投资<WBR>。股票的只数太多，你就会失去集中的优势，几只大赚的股票就足以使<WBR>投资生涯有价值了。 ＊在全国的每一行业和地区，仔细观察的业余投资者都可以在职业投资<WBR>者之前发现有增长前景的公司。 ＊股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备 <WBR>，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资<WBR> 者丢下的廉价货。 ＊每人都有炒股赚钱的脑力，但不是每人都有这样的肚量<WBR>。如果你动不动就闻风出逃，你不要碰股票，也不要买股票基金。 ＊事情是担心不完的。避开周末悲观，也不要理会股评人士大胆的最新<WBR>预测。卖股票得是因为该公司的基本面变坏，而不是因为天要塌下来。 ＊没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，抛开这样的预测<WBR>，注意观察你已投资的公司究竟在发生什么事。 ＊当你拥有优质公司的股份时，时间站在你的一边。你可以等待—<WBR>—即使你在前五年没买沃玛特，在下一个五年里，它仍然是很好的股票<WBR>。当你买的是期权时，时间却站在了你的对面。 ＊如果你有买股票的肚量，但却没有时间也不想做家庭作业<WBR>，你就投资证券互助基金好了。当然，这也要分散投资<WBR>。你应该买几只不同的基金，它们的经理追求不同的投资风格<WBR>：价值型、小型公司、大型公司等。投资六只相同风格的基金不叫分散<WBR>投资。 ＊资本利得税惩罚的是那些频繁换基金的人。当你投资的一只或几只基<WBR>金表现良好时，不要随意抛弃它们。要抓住它们不放。 </FONT></DIV> |
