| 1．我们喜欢这样的企业：务实简单稳定 2．我们总是关注那些容易预测的公司 3．证券分析应当简约，如果<SPAN class=articleLink>数据 看起来是正确的，而且管理层知道他们正在做什么，为什么还需要一份长达40页的报告呢？ 4．赢利的概率乘以赢利的数额减去亏损的概率乘以亏损的数额，其差额正是我们努力获得的。 5．我们只是持续挑选按“数学期望”衡量有最高税后回报的证券，这永远将我们限制在了我们认为可以理解的投资中。 6．我所看中的是公司的盈利能力，这种盈利能力是我所了解并认为可以保持的。 7．从总体上看投资者不可能产生超过公司收益的回报 8．银行倒闭大多是因为管理层愚蠢地发放一个理智的银行家永远不会考虑的贷款，当资产是权益的20倍时（这在银行很普遍），任何一个管理上的愚蠢行为哪怕只涉及一小笔资产，都能摧毁一家银行。 9．避免价值计算误差： 1）我们努力固守于那些我们相信我们可以了解的公司，这意味着他们必须符合相对简单而且稳定的要求。 2）我们强调在我们买入价格上有安全的余地。 10关于企业成长性: 1）成长性总是价值评估的一部分，它构成了一种变量，其重要性可在忽略不计到巨大无比的范围内变化而且其作用可以是负面的也可是正面的。 2）成长性只有在合适的公司以有诱惑力的增值回报率进行投资的时候才能使投资者受益。至于要求增加资金的低回报公司，成长性会伤害投资者。 11误人子弟的MBA教育 1）成千上万的<SPAN class=articleLink>商学院 毕业的学生证明了那种正规教育对思考没有任何帮助的 2）我感到，研究失败比成功的收获多，而商学院的管理是研究成功 3）在高雅的数学下面，在所有那些β符号下面，都有一些危险且捉摸不定的事情。 |
