| <SPAN class=hangju id=zoom> 一、关键趋势： 31日早盘,受隔夜美股上涨影响,两市大盘各自小幅高开,不过此后单边震荡下行,跌幅巨大,成交量萎缩明显，两市个股绝大多数下跌，从盘面上看，所有板块无一上涨，全面飘绿，只有有色、桥梁、服装略显抗跌，而环保、水泥、化纤、医疗、飞机制造等大幅下挫。最终，上证综指报收于2775.72，下跌60.95点，跌幅为2.15%，全天成交445.8亿;深证成指报收于9470.33，下跌245.46点，跌幅为2.53%，全天成交250.9亿。 二、消息乾坤： 偏多消息：《上海证券报》的消息，证监会主席尚福林近日表示，今年以来，国际金融市场动荡加剧，国内宏观经济形势出现调整变化，经过前两年的快速大幅上涨后，上半年资本市场运行过程中出现了一些新的问题和困难，市场深度调整，估值水平整体回落。但总体上看，我国资本市场稳定健康发展的基础和动力没有发生重大变化，要坚持通过持续深化改革解决市场中存在的问题，推动资本市场稳定健康发展。可以发现，目前无论是政府还是媒体，它们都在"维稳"方面做出了全力以赴的态势，缺乏的只是实在的行动，我们暂且可以拭目以待。 偏空信息：《第一财经日报》的消息，30日召开的2008年全国证券期货监管年中工作会议上，中国证监会高层官员在谈及稳步推进期货新品种上市时表示，要按"高标准、稳起步"原则继续完善股指期货上市相关准备工作。并表示，情况确实发生了变化，故面对市场新形势还要认真总结、认真准备。情况发生了变化，股指期货的推出依然没有具体时间。股指期货的推迟一定程度上对相关个股将会起到一定的利空影响。 三、热点解密： 目前市场股指呈现弱势，盘中个股活跃度大大减低，从走势上看，黔源电力光照水电站首台机组试运行，股价连续放量拔高，对整个电力板块形成一定的推动作用，短期可对该板块进行关注。核电项目审批口径可能放松。缺电!缺电!这是中部七省争夺核电立项时提出的理由，也是我国大力发展核电背后的燃眉之急。近年来，随着油价攀升、火电亏损压力增大，各地争夺核电项目的热情高涨。经过粗略计算发现，我国核电项目开发速度近年呈迅速加快的趋势。 电煤限价发出二道金牌。国家发改委7月23日再次下发文件，将对电煤限价措施扩大至全部动力煤，并将对出矿价的限价扩大到中转港口限价。但是第二道限价金牌仍然留有缺口，"原则上"带来的执行困难导致限价效果仍然有待观察。1～6月份用电量增长11.7%，比1～5月份下降0.7个百分点，工业用电增速又出现加速下降趋势。鉴于外部政策环境有所改善，政府积极推进价格改革，电力公司目前也值得跟踪。 四、大行手记： 招商证券最近在对银行业进行的研究中显示，虽然7月以来银行股表现强于大盘，但在趋势投资占据主导的市场上，预计短期估值难以获得实质提升。经济下行风险可能于下半年开始在银行业层面开始逐步反映，但招商证券认为当前估值对风险的反映已较为充分。 理财产品的发行继续加速增长趋势，趋向固定收益类。截至08年7月末，理财产品计划募集规模已达到07年全年的92%。今年以来，信贷资产类等固定收益类理财产品的占比有提高趋势。《商业银行理财能力排名报告》显示，2007年7月至2008年6月，招行仍以绝对优势继续名列商业银行理财综合能力排名第1位。 招商证券继续维持银行业推荐评级。受益于良好的中报业绩，通胀下行等因素，7月份以来，银行股涨势明显强于大盘。但由于市场对宏观面预期仍不乐观，在趋势投资占据主导的市场上，预计短期估值仍难以获得实质提升。招商证券认为虽然行业景气走势处于向下通道，但09年行业盈利稳定增长仍可预期，目前估值对风险的反映已较为充分。从价值投资的角度看，目前银行股的投资价值已较为突出，故维持推荐评级。重点推荐招行和浦发。 五、操盘攻略： 在周边股市持续反弹的情况下，在维稳口号越喊越响的情况下，A股市场为何跌跌不休?目前上市公司的业绩越来越好，但股价却越来越低;而是那些绩差股却能在资金的推动下节节高升。也许在这时我们不得不承认，A股市场的价值体系已经崩溃，这一体系的崩溃使我们又回到了资金主导市场的旧体系中。当然，信心问题依然是这一阶段左右市场的关键因素，而管理层"重口号，轻行动"的做法则着实有些令投资者失望。考虑到很大一部分个股已经出现明显的破位下行趋势，操作上，投资者仍应继续加大减仓力度，避免追高操作。 |
