| 近期，大盘总体还是保持在沪指2900点上下震荡波动，成交量也维持在千亿左右，这种涨跌均缩量的事实，表明近期市场受消息刺激获得突破的可能性不大，行情以“维稳”为主，至少在奥运将正式开幕的这段日子里，大起大落都不是各方所愿意看到的。 就主流机构投资者而言，对于高层不断释出的政策利多声音当然不会熟视无睹，部分上市公司存在的低估值现象也颇有吸引力，然而要作出大举做多的投资决策，却还要掂量一下：目前普遍认为未来上市公司业绩增长率将出现明显下滑，今年预测上市公司利润或许还有23％的增长，但明年增速落到两成以下已成共识。从几年以来的股市牛熊经验来看，决定资金进退的不只是估值高低，更重要的是估值背后的业绩增长提速还是减速。 中长期调整的市道中，机会还是客观存在的。前期，游资刚刚突击完奥运板块，又被迪斯尼概念所吸引，虽然有关方面一再澄清，但“故事”永远是投资者的兴奋点，此时正值需要提振人气、找回投资信心、鼓励资金入市，倒没有必要一味纠缠于题材“投资”还是“投机”的争议；下半年大小非解禁压力不小，但压力面前也自有应对之道，部分上市公司限售股明确延长锁定期、承诺最低减持价等手段祭出，至少表明了限售股东充分理解了投资者心态。 最后不得不说说以金融地产为首的大盘蓝筹，美国次贷危机给了我们教训，房地产业下半年景气变化的预期等等，都提示我们这类品种一直维持低估值自然有其道理，前段时间机构资金持续流出，也验证了对其未来预期不乐观。不过，近日市场反弹“维稳”，金融地产等蓝筹却扮演了举足轻重的角色。也许半年报显示良好的业绩增长扶持了投资者信心，更重要的是近期周边市场连续反弹，港股涨势多少给A股提供了参照，中资银行股在本轮反弹中多少有2-3成的涨幅，A-H比价效应下，银行板块短期内至少大幅下跌的空间和动能不足。而其权重对指数贡献不小，或许由于机构对未来不确定的担忧，使得金融地产等重仓股连续大涨的可能性不大，不过至少短期其获得了企稳的机会，稍有资金流入即对指数上涨起到事半功倍的效果。 整体而言，决策层传递的政策偏暖背景，与机构谨慎看待业绩减速的实际相互交织，利多利空维持一种平衡。在这种现实面前，主流资金无法展开大规模行动，只能以被动观望等待为主，行情缩量求稳应是近阶段主要的特征。不过，以题材为首要目标的游资不受此约束，故个股行情层出不穷，投资者可认清当前形势，不过分看空也不急于看多，可以题材股行情为主要着眼点，关注迪斯尼题材、延长限售承诺减持价概念股的震荡，对于蓝筹股的波动也以短线赚取差价为主。在3000点未有效突破之前，坚持箱体高抛低吸的策略也许比较务实。 |
