| 1．事件 7月23日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署加强节油节电工作和开展全民节能行动，审议并原则通过了《公共机构节能条例（草案）》和《民用建筑节能条例（草案）》。 会议强调，抓住电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键领域，采取综合配套措施，形成有效的激励机制，大幅度提高能源利用效率。其中，要抓好空调节电，实行鼓励消费者购买高效节能空调的财税政策；要抓好照明节电，加大高效照明产品推广力度，逐步在今后两年内在大中城市政府机关、城市道路照明、宾馆饭店、公共场所等全部淘汰低效照明产品。 2．我们的分析与判断 实行鼓励消费者购买高效节能空调的财税政策将促进节能产品销售，加快产业升级。 虽然我国在2005年3月已经实施了空调能效标识管理制度，但是高能耗空调（能效四级和五级）依然占据了大部分市场份额，2007年一级和二级能效产品只占总销量的3.5%。近日，国家标准化管理委员会下发了《房间空气调节器能效限定值及能源效率等级》征求意见稿，2009年新空调能效标准的门槛很可能提升至二级（能效值为3.2）。新技术的应用使得空调成本上升10%-20%，销售价格面临上涨压力。如果国家采用鼓励消费者购买高效空调的财税政策，无论是对生产商进行税收优惠，还是对消费者进行价格补贴，消费者的实际购买价格都有望不会大幅上升，2009年一级或二级的节能空调销售压力有望减弱；长期来看，相应的财税政策将提高企业技术升级的积极性，加速产业升级。 加大高效照明产品推广力度将促进照明制造企业的增长。 逐步淘汰在大中城市政府机关、城市道路照明、宾馆饭店、公共场所等全部低效照明产品将增大节能照明产品的需求。节能是我国十一五规划的重要议题，为推广节能照明产品，政府采取了一系列的措施，2008年5月，国家发改委和财政部进行了第一批财政补贴高效照明产品推广，此次推广包括普通照明用自镇流荧光灯和双端荧光灯(T8、T5及支架)，共向北京、上海、河北等30个省市部门推广5000万只。 另外，政府采购规模稳步扩张，2007年突破600亿元，过去5年平均增速达到22.8%，此次明确在两年内淘汰低效照明产品，政府采购进一步加大，将直接增加对节能照明产品的需求。在2007年财政部公布的照明节能产品采购目录中，佛山照明（000541 SZ）、浙江阳光（600261 SH）和雪莱特（002076 SZ）都已入围，佛山照明（000541 SZ）提供的产品比较全，包括节能灯、T5、T8，在以后的政府采购中有可能受益较多；浙江阳光（600261 SH）入围产品包括节能灯和T5，国内需求的增长有望对冲出口下滑的风险；雪莱特（002076 SZ）只包括节能灯，但也将受益于节能产品的推广。我们将继续关注政府后续的采购计划。 3．投资建议 实行鼓励消费者购买高效节能空调财税政策将对冲因新空调价格高而销售放缓的潜在风险，我们维持空调行业龙头格力电器（000651 SZ）、美的电器（000527 SZ）和青岛海尔（600690 SZ）的推荐评级；节能照明产品的推广将直接促进销售的增长，我们重点关注佛山照明（000541 SZ）和浙江阳光（600261 SH）。考虑到目前家电行业的总体发展状况，我们暂时不调整行业的整体评级，依然维持家电行业的中性评级。 |
