| 中国股市牛气冲天，人民币升值前景诱人，吸引了两位国际投资大师踏足这片土地。罗杰斯环游世界，于2004年中国股市即将见底时先行一步来到中国，此后他一边投资中国股票，一边巡回演讲，赚钱兼传道授业乐此不疲。巴非特脚步慢了一步，脑筋更快一圈，早在2003年4月中国股市低迷时期，股神以1.6-1.7港元的价格大举买入中石油H股，第一次与中国股票亲密接触。今年10月24日，股神为出席伯克希尔。哈撒韦公司控股公司IMC大连新工厂的开业庆典而来到中国。两位投资大师分别现身中国，在国人强烈的求知欲面前，他们免不了要对中国股市谈谈看法，给中国股民提提建议，但两位成功的大师却表达了两种截然不同的观点： 巴非特认为，中国当前股市过热，暂时难以找到值得投资的股票；差不多相同时间，罗杰斯说，如果中国股市不断上涨到9000点，才会卖出手中的股票，他还说，“我比巴菲特乐观，中国市场的股票相对于其他市场来说仍然比较便宜。” 显然，一个说中国的股票太贵了，一个却说中国的股票还算便宜。两个人的言论也与各自的行为一致：巴非特卖光了比A股价格更低的中石油股票，罗杰斯却一直持有中国股票并打算等股市下跌时再买一些。为什么两位大师的观点分歧这么大？笔者认为，大师的话真诚的，其中并没有敷衍或应景的成份，不同的观点实际上是不同的投资理念和投资风格的反映。下面让我们从两人的投资历程中，领略两种不同的投资风格： 沃伦﹒巴菲特，一手创立了全球最大的投资公司“伯克希尔。哈撒韦”公司，在最近40年的时间中，标准普尔500指数的年均涨幅为11％，而哈撒韦公司的投资回报率则为23%左右。如果对连续40年复合收益率23％不以为然，那以换一种说法你就确信巴非特的伟大：如果在1956年把1万美元投资到哈撒韦，那么这笔投资今天就变成了大约2.7亿美元（税后）！ 巴非特师从价值投资大师格雷厄姆，投资方法以企业本身的价值为基准，与其他重视市场因素的投资者完全不同，他有一句名言：“买入股票最差劲的理由是它会上涨”，这句话如此重要，如果你能够理解这句话，你就理解了巴氏投资理论的精髓！ |
