| <SPAN class=hangju id=zoom> <B>投资要点：</B> 石油化工：本周国际油价大幅跳水，周五Brent、WTI、Dubai收于129、128.88、128.33，周跌幅10.65%、11.17%、8.26%。本周二美联储主席伯南克在货币政策报告中用了一系列的“悲观”词句来形容美国经济，市场担心美国经济放缓将降低美国对原油及制品的需求。而事实数据也证明的确如此，2008年上半年美国石油日需求量为2044.6万桶，同比下降29.1万桶，降幅为3％，创出17年以来的最大同比跌幅。受此影响，国际油价连续4日大幅下跌，周二更是创下了17年以来的当日最大美元跌幅。我们始终认为价格的上涨最终会对需求形成抑制，就期货市场本身而言，从大的角度来看，推动价格上涨的最终目的就是抑制需求、吸引供给，从而在一个更长的时间段内达到供需的均衡。今年以来，部分发展中国家宣布放弃石油补贴政策就是需求受到抑制的一种反应，目前全球最大的石油消费国美国的石油消费也受到高油价的“伤害”，高油价对于全球石油需求的抑制现在可能仅显露出冰山的一角，随着全球经济增长速度的放缓，预计油价的压力还会逐步体现。库存方面，截止7月11日当周，美国原油、汽油和馏分油库存分别增长了295、247、219美元/桶。美国成品油价格随油价大幅下跌，跌幅均在10%左右，新加坡成品油价格跌幅略小。国际炼油价差延续上周走势，布伦特、WTI211价差上涨11.36%、1.04%，迪拜211价差则再跌8.71%，报于20美元/桶左右。受国际成品油下跌影响，国内外价差大幅度缩小，国内汽油、柴油、航煤不含税价格与国际分别倒挂1479、2905、2571元/吨，幅度为21.6%、34.7%、28.8%。 基础化工：受天然气库存增加影响，本周国际天然气价格再次大幅下跌13.18%报于10.54USD/ MMBtu，尿素则继续延续涨势，本周报于805USD/ton，涨幅7.55%。国内尿素价格依然呈现北落南涨的趋势，但价格较为混乱。河北、河南、山西等地尿素价格均不同程序下调，河北、山东、江苏、皖南等地区农业市场全面启动，玉米、水稻追肥需求强劲。国际磷铵价格有所上涨，国内磷铵近期开始进行淡储专项储备，本次是以磷酸二铵为主，储备数量100万吨，淡储启动使得价格得以企温。国内钾肥市场传闻价格要放开，各地价格开始启动。长三角TDI本周再跌4.1%报于41250元/吨。BDO继续反弹，本周报于18000元/吨，涨幅2.9%。长三角DMC价格本周再次大涨7.1%，报于30000元/吨。 化纤：本周聚酯原料涨跌互现，PTA、乙二醇均下跌200元/吨，聚酯切片上涨200元/吨，涤纶FDY上涨100元/吨，涤纶短纤、DTY价格持稳。粘胶方面，短纤上涨400元/吨，棉浆粕短丝级上涨500元/吨，本周粘胶短纤出厂价格大幅上调，下游人棉纱市场已经出现启动苗头；长丝价格继续持稳，棉浆粕长丝级上涨500元/吨，目前长丝行业已经全面出现亏损，市场交易清淡，厂商库存仍然较大。锦纶方面，己内酰胺、锦纶高速纺切片、FDY70D、DTY70D价格持稳。 纺织：①Cotlook A（NE）价格小幅上涨，报77.25美分/磅，环比上涨0.26%。 ②中国棉花价格指数小幅回落。328报13742元/吨，环比下跌0.35%；229报14243元/吨，环比下跌0.38%。 煤炭：本周秦皇岛港煤炭现货价格继续上涨。据秦皇岛港监测数据显示，6000大卡/千克大同优混吨煤平仓价比上周上涨20元/吨，环比涨幅为1.91%；5500大卡/千克山西优混吨煤平仓价比上周上涨30元/吨，环比涨幅为3.11%。本周秦皇岛港煤炭库存略有上升，截至7月20日，秦皇岛港务集团共存煤炭596.6万吨,比上周上升4.92%,其中内贸煤库存上升4.37%，外贸库存上升10.57%。本周市场延续偏紧态势，市场现货煤价又有上涨。由于今年全国各地气温普遍高于往年，近期电煤需求快速增加，截止到7月上旬，直供电厂月累日均耗煤为214.6万吨，比上月末增加17万吨。同时库存下降，据中能公司统计数据显示，截至7月10日，直供电厂煤炭库存1976.4万吨，比上月末减少197.5万吨，煤炭库存可用天数为10天。保量限价措施出台后，各地政府和煤炭企业力保电煤供应，导致市场动力煤供应减少，进而进一步推高市场价格。炼焦煤市场延续偏紧局面，部分地区价格又有所上涨。预计随着高温天气的持续，电力负荷将继续加大，电煤需求也将进一步增加，动力煤市场供需形势不容乐观，市场现货价格仍可能小幅上涨。受保电煤的影响，炼焦煤市场将维持紧张局面，价格仍有上涨可能。 钢铁：本周线螺市场继续弱势运行，各地成交没有太大起色。一些重点城市均有不同程度的降幅。本周华东市场受需求不佳影响，呈稳中趋跌走势，而华中地区虽然报价有所上调，但商家库存压力显现，实际成交价格仍有一定优惠。本周西南地区继续回落行情，本周累计降幅较为明显，各商家报价仍较混乱。到本周五为止，国内11个主要市场Φ25mm二级螺纹平均价格为5465元/吨，较上周下降31元/吨。冷轧方面，本周国内冷轧市场报价大部分还是平稳，但实际成交价格都有窄幅的的下滑。下游需求疲软、成交低迷、加之受到阴雨天气的影响，以及运输受阻等因素都使得本周冷轧市场持续疲软。 有色金属：LME综合指数上周下跌4.34%。铜：上周伦铜再度回落2.24%至8085美元/吨。沪铜库存大幅增加4785吨至42,935吨，使得短期内铜价的调整压力加大。尽管国际大型矿产企业依然受到罢工不断和矿石品位下降的困扰，但中国消费低于预期可能将主导铜价未来几周的表现。铝：上周伦铝下跌8.56%至3033美元/吨。沪铝库存上周增加3144吨，至189,094吨；而伦铝库存则大增4,325吨。这显示出尽管电力紧张使得中国铝产量下降，但市场上铝的供应依然充足。锌：国内锌企业联合减产影响有限，上周锌价再次回落10.12%至1820美元/吨。锌价前景依然不容乐观。黄金： 上周国际原油大幅下挫11.06%，至129.10美元/桶。油价下挫带动了金价回落，上周国际金价小幅回落1.08%，至955美元/盎司。不过上周金价的回落并没改变目前金价的整体运行方向，后市金价仍然强势。 建材：水泥方面，6月汇总水泥企业264家，生产水泥4561.68万吨，与上年同期比增长13.86%；本月销售水泥4555.06万吨，与上年同期比增长12.54%；本月销售率为99.85%，比上月下降了0.51个百分点，比去年同期下降了0.84个百分点，本月水泥库存1015.30万吨,比上年同期下降3.37%。玻璃方面，6月汇总平板玻璃企业42家。生产平板玻璃2835.77万重量箱，比上年同期增长2.87%；本月销售平板玻璃3136.20万重量箱，比上年同期增长8.64%；本月平板玻璃销售率为110.59%，比上月增长10.7个百分点，比上年同期增长6.03个百分点。 造纸：①NBSK EU基本与上周持平，报900.95美元/吨；BHKP EU则继续与上周基本持平，报840美元/吨。②国际铜版纸价格小幅回升，报1081.35美元/吨，环比上涨1.80%；国际新闻纸价格则继续上涨，报696.68美元/吨，环比上涨1.61%，继续创出新高。③美国废纸对亚洲出口价格(CNF)与上周基本持平，ONP #8均价297.58美元/吨；OCC#11均价243.57美元/吨。 航运：目前进入干散货运输的海运淡季，较多不确定性因素使市场短期前景扑朔迷离，市场观望气氛较为浓重，推动本周国际干散货市场高位震荡。 本周四，波罗的海干散货运价指数报收于9059点，跌幅为2.73％。三大船型市场全线受挫。巴拿马型船市场震荡下调，海岬型船市场高位盘整，灵便型船运输窄幅调整。本周沿海运输市场行情继续大幅下跌。7月16日，上海航交所发布的沿海（散货）运价指数报收于2144.28点，较上周继续下跌8.38%。原油价格本周基本稳定，原油运输市场交易逐步转热，大小船型各航线运价不同幅度上涨，波罗的海交易所原油综合运价指数周四报2142点，比上周四上升11%。VLCC运输市场成交恢复，运价小幅上升；苏伊士型油轮运输市场成交平稳，运价上涨；阿芙拉型油轮运输市场成交平稳，运价异幅上涨。7月18日，上海航交所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1134.20点,与上周基本持平。 农产品：①国际原糖价格明显回落，周五报14.34美分/磅，环比下跌8.19%；南宁糖价则继续回落，周五报3075元/吨，环比下跌0.81%。②6月第3周（25周），肉鸡配合饲料环比上涨1.43%，均价2.84元/公斤；进口鱼粉价格均价8.75元/公斤，环比上涨0.57%。③6月第3周（25周），待宰活猪价格环比下跌0.78%，均价15.28元/公斤；去皮带骨猪肉价格则环比下跌0.54%，均价24.02元/公斤。 |
