| <SPAN class=hangju id=zoom> 11月份以来，面对房地产政策的连续利空打击，地产股经历了一波幅度较大的打击，多数地产股全面落后市场。尤其是面对近几周的密集而又日趋严厉的房地产政策利空，地产股前期出现了不理性的下跌，但从近几个交易日地产板块的表现上看，面对着行业的政策压力，地产股俨然已表现出"他强任他强，清风抚山岗；他横任他横，明月照大江"的顽强姿态。随着万科A、保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商地产(000024)等一线龙头股的再度崛起，地产板块的行情有望再度成为市场关注的焦点。 长期向好的基本格局没有改变 我国人多地少，耕地资源十分稀缺，因此未来可供增加的土地供给非常有限。从长期来看，房地产行业的供给增加将是十分有限的，土地价格和房地产价格将仍处于上升趋势之中。GDP持续高速增长、个人财富不断增加、、城市化加速、温和通货膨胀预期、婴儿潮来临等长期支撑房地产市场的宏观环境和格局仍然没有改变。在调控常态下，对于调控不必过分恐惧，从中长期的战略视角思考我国的房地产业，不容置疑，房地产业仍然是我国最具有成长性的行业之一。 高度受益本币升值 在人民币升值的大背景下，房地产具有很大的升值空间。从其他国家发展的经验来看，汇率变化对一个国家的房价变化(主要的资产价值变化)是正相关的；从日本等本币升值过程中的经验来看，房地产业是本币升值的受益者。更为重要的是，由于经济实力的提升，人民币升值的预期是刚性的，这必将对房地产行业产生积极的影响。就地产板块来讲，受益于城市化和人口红利，再加上人民币升值带来的价值重估，地产行业的长期高景气是可以预见的。随着人民币的升值，以人民币标价的土地和房屋的资产价格必然随着人民币升值预期的不断增加而愈发具有吸引力，由此房地产成为最有吸引力的投资品种之一，因为投资者能够获得人民币升值和房地产增值双重收益。自从汇率改革以来，人民币始终保持持续升值，累计升值幅度超过10%。鉴于人民币升值在可预期的时间内仍不会改变，房地产的价值将不断得到重估，地产股在经过07年年末的短暂休息后，在08年继续升温自是情理之中之事。 总体业绩亮丽，有望成为年报业绩浪主流板块 根据数据统计，2007年前三季度，房地产上市公司实现营业总收入738.03亿元，同比增长36.08%；实现营业利润151.88亿元，同比增长70.32%；实现净利润103.16亿元，同比增长78%；行业加权平均每股收益为0.21元，同比增长40%。房地产上市公司中有25家在三季报中宣布全年业绩预增在100%之上，万科预计全年净利润增长150%，保利地产预计全年净利润增长100%以上。在年报业绩浪的炒作面前，地产板块集体交上一份满意的答卷已经成为了必然的事实。在以业绩为主线的年报行情炒作中，地产板块重新成为市场关注的焦点也有望成为事实。 "市场的秋千总是会荡过头的"，在面对着一系列的政策压力，上阶段地产股遭遇了一波寒流，大部分品种调整幅度都较深，同时反弹的动能也非常强劲。展望08年政府对地产行业的政策，房地产行业的压力尽管存在，但是大多数地产公司也做好了充分的准备。尤其是拥有丰富现金流的大型地产公司有足够的能力应对政策上的压力，而使业绩出现持续的增长。地产行业经过前期的利空洗礼，目前正处板块重新崛起的初始阶段，对于业绩持续性增长的优质地产股可采取波段性的投资策略。在操作上，一方面投资者可关注行业的龙头领跑者，这部分企业将成为行业整合的王者，例如万科A、保利地产、金地集团、招商地产等一线龙头；另一方面，对于资产整合以及迎来业绩快速增长的地产股，深天健、广宇集团(002133)、上实发展(600748)、天房发展(600322)等品种，也可对其波段性机会给予关注。 |
