| <FONT face=楷体_GB2312>6月28日，著名的投资大师杰姆·罗杰斯到了中国。 在此之前，全球的股票，包括中国的股票都经历了大跌。股市将如何走，投资者要如何理财？罗杰斯说： “有些投资者一亏钱就给基金公司打电话，给政府打电话、给媒体打电话。你们亏钱不是政府的错，也不是我的错，是你自己的错。你没有了解公司就投资，投资挣钱不是这么容易的。” “2008年卖出中国股票是不明智的。我要再说一次，总有一天，中国的股市会上万点。” 1968年，吉姆·罗杰斯以600美元独闯华尔街；1973年，他与乔治·索罗斯合伙设立“量子基金”，利润率一度高达3300%；1980年后，罗杰斯开始了自己的投资事业和环球旅行，在大宗商品市场奠定了他的名声。 </FONT> 政府不要救市 赢周刊：从去年10月股市的最高位至今，中国A股下跌了50%，您怎么看这个现象？ 罗杰斯：去年涨得太高了，今年下来是正常的，你想想，从2005年的1000点到现在的3000点，涨了3倍的股市，你还有什么可抱怨的？当然如果你去年买了股票，那你现在肯定亏钱了，但成功投资的关键就是低买高卖。去年并不是好的投资时机。 中国股市也已经下降很多了，但只有7%的中国人拥有股票，即使所有7%的人都赔钱了，这也不是中国的末日。 在1907年的美国股市也经历了大幅的下跌，华尔街、华盛顿，很多人破产了，但后来美国成为20世纪最成功的国家。 1966年，日本股市崩溃了，而这是发生在日本成为20世纪后五十年全球最成功的国家之前。这些事情在历史上一直都在发生，这不是世界末日。 一些人破产没什么的，中国政府最应该做的就是让股市自己见底，然后它会自己起来重新开始。 赢周刊：您现在还持有中国的股票吗？ 罗杰斯：我还有很多中国的股票，我从来没有卖出过我买的中国公司的股票。我的第一只中国股票是在1999年买的，现在还持有。我在新加坡、美国、中国香港很多地方买了中国公司的股票。 中国股市可能出现了恐慌性抛售，我不知道它何时结束。我看好A股，四月份我已经买了一些H股，如果中国股市继续跌，今年七八月份我很有可能继续买。 我已经卖光了世界上很多地方的股票。除了中国内地、中国台湾、美国纽约。我对世界上大多数国家的股市前景并不乐观，我也不会再增持美国的股票。 赢周刊：中国股市经历了大半年的下跌，政府该不该救市？ 罗杰斯：不应该，救市只会使情况变得更糟。政府不应该插手，人为的控制可能暂时控制局面，但是这对股市发展不利。日本20世纪90年代试图这样做过，他们花了13年时间让股市见底。所以不要让政府插手，否则会重演日本股市下跌13年的历史。 “我不会买金融股” 赢周刊：您认为在通胀下应该投资什么股票？ 罗杰斯：粮食、基础设施、水务处理。我不会买金融股，我不知道他们的资产负债表。他们放了很多贷款，而次贷危机影响的范围很大，中国、美国、欧洲的金融机构都有很多财务问题。 农产品价格一直被低估，而食品库存却在下降，接下去的30年里农产品会涨到更高水平，农民将来会很富有。未来25年中国旅游业的发展将改变全世界的旅游业，哪怕美国经济衰退，中国经济受到影响，中国旅游业的发展不会改变。 目前唯一的牛市就是大宗商品市场，尤其是原材料和资源将是最好的投资领域。过去40年没有重大的石油发现，因为原油价格不够高，无法吸引人们进行勘探，而全世界对石油的需求还在增加，油价必须上涨才能达到供需平衡。原油的牛市还没有结束，虽然未来价格也可能出现回落，但是牛市不会结束。 赢周刊：对股市里的中国投资者，您有什么建议？ 罗杰斯：不要在高位买股票。当市场可能出现了恐慌性抛售，当别人都不买的时候，你才应该买。挑一只便宜的股票，长期持有，你会受益匪浅。当你买一只股票时，你要确认这个公司值不值得买，不要因为环境的一点变化就动摇，要对自己选的公司有信心。 有些投资者一亏钱就给基金公司打电话，给政府打电话、给媒体打电话。你们亏钱不是政府的错，也不是我的错，是你自己的错。你没有了解公司就投资，投资挣钱不是这么容易的。 2008年卖出中国股票是不明智的。我要再说一次，总有一天，中国的股市会上万点。 美国次贷危机还未结束 赢周刊：据说有很多热钱流入中国，但是中国的股市和楼市价格都在下跌，您认为中国是否存在很多的热钱？ 罗杰斯：我很想在中国投资，但是外资进入中国非常困难。所以中国的海外热钱不会很多。在过去5年里，是中国政府自己制造了大量热钱，因为中国政府正在紧缩信贷，努力使经济降温，因此钱可能流入了其他产业。 赢周刊：随着中国经常项目和资本项目的开放，您认为中国会发生像1998年那样的亚洲金融危机吗？ 罗杰斯：那次的危机是因为亚洲一些国家自身出了些问题，它们向国际社会借了太多钱，无法支撑自己的汇率。但是这次问题出在美国，中国有大量的外汇储备，不会发生那样的事情。 赢周刊：很多人认为美国的次贷危机即将结束，美元贬值已经到头，你是否认同这种观点？ 罗杰斯：美国正在经历有史以来最大的泡沫，还远未结束。不光是房贷，还有汽车贷款，学生贷款。危机已经覆盖到各个方面，未来几年还将持续。 美元还要贬值好几年。任何东西都不是每天跌，是波浪下降的。但我不能准确告诉你人民币应该升值多少。 美国经济衰退已是事实。我看好欧元，更坚定持有并买入人民币，人民币是世界货币的完美候选，但我认为世界上不存在没有任何缺陷的货币。 商品牛市将持续到2020年 赢周刊：您认为，目前最好的投资是在哪方面？ 罗杰斯：目前正处在牛市当中的，不是股票也不是债券，而是商品市场。 让我提醒你商品与股票之间的一个重要的区别：商品价值不会为零，而安然公司的股票会。 每隔30年左右有一个商品大牛市。供需的失衡需要很长时间才能得到调整，而历史也验证，商品的牛市通常持续15～20年，因此，从1999年开始，商品牛市要持续到2014年甚至2020年。牛市还会持续多年，还有大把的时间可以去挣钱。在未来十多年里，包括粮食、黄金、重金属在内的一切原料价格都将上涨。 赢周刊：您认为这轮牛市还会持续多久？ 罗杰斯：接下来的十年内，所有商品价格都会比现在高得多。在过去九年中，油价走出了大牛市。牛市不会因为其间油价下跌45%而结束，早晚会涨回来，而且会涨得更高。不仅仅是油价，小麦等其他商品的价格也都会上涨。 在这次牛市中，油价的高度将让包括你、我在内的所有人吃惊，我对于油价是看多的。但如果原油达到快被用光的程度，油价将会涨到连我都会惊奇的程度。 油价仍会继续上涨 赢周刊：油价已涨过了140美元，创下了令人难以置信的历史新纪录，很多人认为，投机基金和美元贬值对于油价上涨产生了巨大的影响，您怎么看这种观点？ 罗杰斯：高油价背后的最重要原因仍然是基本面，是供需之间的缺口，投机资金只是一部分原因。 跟以往一样，石油高价的真实原因是供需不平衡，而且这种不平衡不会很快消失。记住，当今世界巨型油田的勘探只找到一口油井，那是35年前的事了。油田在衰竭。没有更多的石油让价格回落，这就是现实。 而替代能源和技术进步的迟缓进程使得石油替代品商用，还需要花费很多金钱和时间。没有哪个替代品能让石油输出国组织的部长们惧怕到心里去。至少10年之内，可再生能源替代矿物燃料，将不会给石油价格带来多大影响。 要记住，只要有买家，就必然有卖家。投机者担任了交易的对手盘。如果仅仅是投机者在买的话，那你觉得到底是谁在卖呢？投机商也在卖出原油。实际上，买入和卖出的投机者数量是一样的。这一次，买入的投机者在赚钱，而卖出的投机者在赔钱。然而在20世纪八九十年代，买入的投机者赔了钱，卖出的投机者赚了钱。 投机者在上世纪80年代买了很多原油，然而原油在1990年代并没有上涨，这是由于基本面不支持油价上涨。现在投机者购买的同时油价也在上涨，这是由于有基本面的支持。美元和投机者都只能带来有限的影响，市场自身要比它们强大得多。 赢周刊：全球经济增长对石油的巨大需求则显而易见，您认为中国需求在其中起了什么作用？ 罗杰斯：根据国际能源署的数据，到2010年中国的日消费量可能少则700万桶，多则超过1000万桶，折合为石油消费年增长率就是3.8%至9.2%。 如此大的石油需求，将使中国在国际石油市场上成为起决定作用的角色：当中国饥渴时，油价就会上涨；当中国打饱嗝时，石油市场会跟着有反应。 |
