| <B>投资要点：</B> 我们附上主要覆盖的23家公司上半年业绩前瞻，供投资者参考： 净利润增长超过100%的公司1支：S三九（0.20元，增长127%）。 净利润增长50-100%的公司6支：海正药业（0.19元，增长60%）；科华生物（0.26元，增长55%）；上海莱士（0.37元，增长50%）；天士力（0.23元，增长70%，2007年上半年计提开办费基数低）；千金药业（0.37元，增长50%，主业增长40%）；复星医药（0.31元，增长90%）。 净利润增长30-50%的公司7支：恒瑞医药（0.39元，增长31%，主业增长73%）；双鹤药业（0.41元，增长32%，降压零号增速放缓，母公司15%所得税暂按25%计，年底返还）；华兰生物（0.33元，增长38%）；东阿阿胶（0.22元，增长40%）；片仔癀（0.53元，增长37%，主业增长25%）；广州药业（0.26元，增长35%，主业净利润下降10%）；国药股份（0.40元，增长30%）。 净利润增长20-30%的公司1支：南京医药（0.10元，增长25%）。 净利润增长10-20%的公司5支：华海药业（0.29元，增长15%，07年二季度基数高）；天坛生物（0.13元，增长18%）；云南白药（0.35元，增长15%）；三精制药（0.30元，增长15%）；山东药玻（0.23元，增长12%）。 净利润略有增长的公司2支：江中药业（0.30元，增长5%，07年二季度基数高）；上海医药（0.10元，增长3%）。 净利润下降10%的公司1支：同仁堂（0.34元，下降10%，高新技术企业重新认定所得税率暂按25%计算影响） 主营业务增长较好的公司：恒瑞医药、海正药业、东阿阿胶、三九医药、千金药业、国药股份；中期业绩超出我们预期的公司：片仔癀；主业受到所得税负面影响的公司（高新技术企业重新认定，15%所得税暂按25%计算）：双鹤药业、华兰生物、江中药业、同仁堂。 估值较便宜，具有中报投资机会的股票：三九医药、片仔癀、千金药业。我们认为S哈药也是一支被低估的股票（预计2008年中期业绩0.24元，增长48%，2008年EPS0.55-0.58元，2009年EPS0.66-0.70元）。 |
