| <SPAN class=hangju id=zoom> 昨日是6月份的最后一个交易日，市场极度疲弱，上证指数创出调整以来的新低2693.4点，最后收于2736.1点，下跌12.23点；成交量仅为415.33亿元，再度刷新近期成交地量水平。深圳成指报收9370.78点，跌65.43点，成交214.13亿元。 整个6月份，大盘跌幅超过20%，成为6124点以来的最大月跌幅，这说明中线调整的趋势仍将延续，也预示着7月还会有低点出现。从周线上看，沪指在最近6周全部是阴线，且留下一个向下的跳空缺口；而日线上则处于一个横盘震荡区域的下沿，但没有任何止跌的迹象。 尽管沪指已大跌了50%多，内在反弹动力逐渐增强，但在外部环境恶劣、经济运行受阻的大环境下，7月份大盘将进入一个较为复杂的运行阶段：向下动力不足，向上又有巨大压力，同时政策面也具有一定的支撑作用，继续震荡寻底的可能性很大。 经济增速减缓导致股市连续调整 从一季度数据看，中国经济同比增长10.6%，增速比去年同期回落1.1个百分点。国家统计局上周五公布的数据显示，1～5月份，全国规模以上工业企业利润增幅较去年同期大幅降低了21.2个百分点，电力行业、化纤行业利润出现大幅下降，石油加工及炼焦业由去年同期盈利352亿元转为净亏损443亿元。同时，出口形势也不容乐观，今年前五个月，我国出口的增速为22.9%，比去年同期回落了4.9个百分点，贸易顺差同比下降了8.6%。因此，在一定程度上可以得出结论，由于需求增速放慢，加之成本高企，企业盈利面临双重挤压，企业盈利增长拐点已经出现。与此同时，全球经济受多种因素影响，经济增长出现下滑，通货膨胀率不断提高，国内经济受到直接的压力。 统计数据显示，2007年第三季度，我国通货膨胀率超过了6%，第四季度接近7%，今年1到5月份达到8.1%，而这种压力预示着国家仍将延续紧缩的宏观调控政策，上周反弹后的大跌正是市场预计近期将加息的直接反应。沪指从6124点持续下跌至2693点，反映了国家经济与股市之间内在的必然联系，是股市对宏观经济运行结果的提前反应。 系统性风险释放即将结束 从技术上看，上证指数从6124点跌到2693点，最大下跌3431点，跌幅超过56%。如果从998点开始计算，这次调整已把2005年以来涨幅的近70%吞没，可以说，如此大的跌幅已经将相当多的系统性风险释放，后市可能只有个股的风险，指数在目前点位继续大幅下跌的概率不大。 从盘中来看，昨日沪指低开震荡后，在逢低买盘的带动下有所回升，但是由于买力不足，大盘呈现弱势震荡走势，大幅向下的动力不足，但反弹的动力也不足，尤其是市场信心不足，追涨意愿不强，虽然有部分板块个股回暖，但总体上仍没有改变调整的趋势。 不过，从近期热点分析，可以发现市场中板块表现出现了分化。随着奥运会的临近，消费类行业表现突出，较为抗跌，如昨日上海本地股和奥运概念股逆市崛起。而由于受到经济周期下行的影响，周期性板块表现不尽如人意，如钢铁、有色、汽车、地产等几乎没有什么增量资金进场。所以，投资者操作策略上仍应以保守操作为主，选择一些抗通胀、有政策扶持的行业板块能在一定程度上规避暴跌的风险。 地量阳星 反弹可期 两市周一惯性大幅低开后出现一波三折的整理态势，日线收出阳十字星。个股涨跌家数显示多方取得了一定优势，但两市成交额总共不足630亿元，较上一个交易日急剧减少335亿元，减少幅度达35％，再创调整以来地量水平。 大盘弱势特征仍未改变，关键在于蓝筹股整体运行依然偏弱，钢铁、金融、电力等板块昨日跌幅均超过1％，有色金属、煤炭、石油、汽车等板块也表现平平；但地产、运输物流、通信等板块相继逆市飘红，说明部分蓝筹股已开始表现出很强的抗跌性能，这对其他蓝筹股乃至市场总体运行格局将产生积极的影响。在大盘弱势整理的情况下，市场出现了一些微妙的变化，如尾盘逆势飘红的个股数量由50只急剧增加到800余只，非ST或S类个股涨停的也由4只扩充到23只，而随大盘回调的个股则由1380只减少到不足600只，跌停数量也骤减至7只，说明目前回调压力正在减弱，市场回升预期有所加强。特别是经过长时间持续深幅回调之后人心思涨，这些都有利于近日出现企稳回升走势。 从周边市场看，欧、美市场上周五虽继续下调，亚洲股市大多也较为疲弱，美元指数、原油等期货价格走势仍不利于周边市场走强，但主要股指近一个多月来的累积跌幅已高达10％以上，其中不少股指下跌已逼近极限。美股期指止跌迹象较为清晰，这对全球股市回暖无疑相当有利，沪深两市近日企稳回升可能性进一步加大。 从股指运行看，上证综指虽然再次创出调整以来新低，但其他主要指数对此却并不支持，且成交额大幅萎缩并改写了去年以来的地量纪录，表明市场观望气氛更加浓重，短线涨跌幅度很可能因此受限。某种意义上说，地量是空方基本无法进一步打压股指的征兆，一定程度上加大了变盘的可能性。一旦大盘高开高走并上破周一高点，震荡回升态势很可能由此展开。 7月大盘将震荡筑底 申银万国：7月份市场仍然在等待更多的不确定的政策，周边市场的动荡、国内的洪水、奥运的备战、通胀的压力都和上半年好于预期的经济数据一起构成股市发展的复杂环境。我们估计7月份大盘将震荡筑底，期间或有反弹。上证指数主要波动区间在2500点至3000点。 资金面仍难以乐观 中金公司：我们认为无论是新基金获批还是新股发行提速对市场资金面和信心面均影响有限，而大股东额外的锁定承诺则略有积极意义，但缺乏大范围普及的可能，从长期看无助于从根本上解决切实存在的全流通压力。从中期看，当前市场低迷的扭转仍在于通胀能够得以有效控制，投资者对资金面的改善不可寄望过高。 市场弱势特征依旧 光大证券：昨日上证指数再创新低，两市合计成交缩减至629亿元，显示做多动能并不积极，市场仍处弱势探底过程之中。 基本面因素仍是抑制股指走强的主要原因，不断上涨的油价对我国宏观经济的压力进一步加重。同时，道琼斯指数上周下跌4.2%，外围市场的走弱降低了指数反弹的机率。 另一方面，虽然7月份限售股解禁数量将减小，但在新股IPO增加的预期下，市场资金面压力继续存在。总体看，在没有实质性政策利好出台前，市场弱势特征仍在，寻底过程还未结束。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
