| 投资人在弱势心态的定式中，往往对利空信息反应过度，而对利好信息反应不足。因此，中央工作会议的利好信息被忽略、证监会主席讲话透露出的利好被忽略、大小非不断承诺延期减持的利好也被忽略。 被忽略的还有中国经济平均年增长率仍然有10%左右的事实、沪深300成份股平均市盈率已低于美股标准普尔成份股市盈率的事实、上证指数在短短8个月内跌幅达到56%的中期严重超跌的事实、近期32个交易日内最大跌幅达29%的短期严重超跌的事实。 两天前我们就指出：“市场的错误反应将在短期内被纠正，周二或周三，大盘将报复性上涨。”周三沪深股市放量上涨，沪市报收于2905点，涨幅3.64%，两市共有166只个股涨停，个股平均涨幅更是高达5%。 从市场预期和行为的角度看问题，有时候就能得出与技术分析或基本分析完全不同的结论。以周初的市况为例，从投资者对市场中各类信息的反应入手，发现信息的真实价值没有客观地反映在盘面走势上，投资人在弱势心态中对利空信息反应过度，对利好信息反应反而不足。因此，中央工作会议等利好信息被忽略。 而被投资者夸大的利空因素是什么呢？无非是大小非减持、宏观经济前景不明朗、货币政策处于紧缩周期、外围股市下跌等等。事实上，这些利空因素中，最大的利空“大小非减持”已经在三一重工(600031)承诺延迟减持事件中出现了转机，只是不太敏感的投资者没有充分意识到这条信息的重要性；至于宏观经济、货币政策、外围股市等因素对股市的影响，目前来看都是不确定事件，犹如鬼魅幽灵一样，信则有，不信则无，当市场信心恢复时，这些利空就会成为 “空气震动”，而空气震动能改变股市运行轨迹吗？ 投资者的预期决定交易行为，交易行为决定股价走势。技术分析和基本分析各有优缺点，但“以偏概全”则是两者共同的先天缺陷。先天有缺陷的分析手段难以把握复杂的市场走势，投资者不妨多想想决定股价涨跌的实质因素——投资者的预期和行为。 洞悉投资者的预期和行为，就能最大限度地还原市场的真实面目，在投资过程中少犯错误。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
