| <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: center" align=center><B style="mso-bidi-font-weight: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 14pt; COLOR: red; FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">高油价支撑的反弹不能持久 </B><B style="mso-bidi-font-weight: normal"><SPAN style="FONT-SIZE: 14pt; COLOR: red"><?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p> </B> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN ><o:p><FONT face="Times New Roman"> </FONT></o:p> <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">在国家发改委提高油电价格的刺激下，石油、电力板块全线暴涨，带动市场出现大幅反弹，成交量同比出现了比较明显的放大，可对于这个高油价支撑的反弹我们同时也感到了担忧，它到底能持续对久，能够扭转市场的趋势吗？现在下结论都还为时过早，我们需要的是清醒的头脑，不要再次让非理性占据上风。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">政策面上，国家发展和改革委员会 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">19</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日宣布，自 <?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" /><st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="20" Month="6" Year="2008"><SPAN ><FONT face="Times New Roman">6</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">月 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">20</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日起 </st1:chsdate><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">将汽油、柴油价格每吨提高 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">1000</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">元，航空煤油价格每吨提高 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">1500</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">元；自 <st1:chsdate w:st="on" IsROCDate="False" IsLunarDate="False" Day="1" Month="7" Year="2008"><SPAN ><FONT face="Times New Roman">7</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">月 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">1</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">日起 </st1:chsdate><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">，将全国销售电价平均每千瓦时提高 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">2.5</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">分钱。液化气、天然气价格不作调整。此次近 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">20%</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">左右的提价幅度创出了近几年石油价格提高之最，同时也反应了两大石油在炼油项目上的巨大亏损程度。此次提价以后，对我国经济的发展可谓是一把双刃剑，以往低成本的石油价格将一去不返，企业不得不面临比较高的生产成本，这将使企业认真考虑成本问题，促进企业高效使用石油，避免浪费现象，企业将更多的提高管理能力和生产技术来应对高成本下的生存环境，长期来看，有利于我国企业竞争力的整体提升。但短期来看，由于提高油价后将直接提高工业生产品的出厂价格，这将在短期内进一步推高 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">PPI</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">，进而间接的推高 <SPAN ><FONT face="Times New Roman">CPI</FONT> <SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">，这样短期我国的通货膨胀将面临加大的风险，这有可能使央行在一定的时期选择加息，因此，对于这次石油价格的提高，我们要理性的对待。 <P class=MsoNormal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 21pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-ascii-font-family: 'Times New Roman'; mso-hansi-font-family: 'Times New Roman'">从市场的反应来看，电力板块今日大部分封在了涨停板上，两大石油的表现却相对不尽人意，在前期中国联通重组方案公布以后，中国联通出现了高开低走并一路下滑的走势，人们担心这样的事情会不会在两大石油身上发生，我们认为，短期却有部分资金选择了借利好兑现，从今早中国石化的走势可以明显看出，但中线资金仍将继续在两大石油特别是中国石化身上运做，因为，这和当初的联通有着不同，在电信重组以后，对中国联通来说未来一段时间主要还是以投入为主，短期内不会看到收益，而此次提高油价将直接提高两大石油的业绩，他们的亏损局面将得到一定的缓解，特别是下半年，两大石油的业绩将得到很大的提升，这直接为两大石油奠定了坚实的业绩基础，因此，我们认为两石油不会轻易的重蹈中国联通的覆辙。但由于高油价将从整体上拖慢我国经济的发展速度，并在短期内加大通货膨胀的压力，因此，从紧的货币政策力度可能会加大，市场有可能会出现一定的反复，我们不能过于乐观，毕竟，高油价支撑的反弹是不能持久的。 |
